股市评述 Stock Market

　强金融监管或伴随震荡，海外市场谨防黑天鹅

　上周两市大盘呈现一阴四阳的走势，盘中出现较大幅度的震荡，对市场情绪影响较大，沪指、深成指和中小板指数分别下跌0.58%、0.77%和0.77%，而创业板指数上涨0.64%。沪指4连阳虽未收复上周一（4月24日）的阴线，但在探底后回升，短线出现止跌企稳迹象，而创业板指更多为反弹。

　截止4月29日，A股市场全部公司均已披露2016年年报。从整体情况来看，业绩依然保持较快增长，业绩增速高于2015年。从行业比较来看，周期股业绩基本兑现，创业板整体业绩增速下滑，但剔除外延并购后的内生增速有所上升。

17年1季报数据显示，A股（非金融）53.2%的业绩增速低于16Q4的66.6%，主板和创业板出现分化：主板业绩增速进一步上升，而创业板则进一步走弱；从行业上看，周期性行业与非周期行业出现分化，2016年的周期性行情在17年一季度得以延续。企业盈利整体在2016年四季度到2017年一季度延续回升态势，整体上与宏观经济势头相一致，而且如若剔除金融行业，反弹势头在数据上得到进一步强化。

　从国际市场来看，欧洲央行刚刚公布4月议息会议结果，德拉吉宣布维持基准利率及每月600亿欧元QE购买量不变，符合市场预期。4月29日是特朗普上任的第100天，Trump的“百日新政”重点放在重建军队、终止非法移民和重振经济信心，遵守了竞选承诺，但民调显示支持率仅41%。美国2017年一季度实际GDP年化季环比初值0.7%，预期1%，前值2.1%，为2014年第一季度以来最低水平，主要因为第一季度消费者支出放缓，但核心PCE和劳工成本这两项细节数据，都表明美国面临更高的通胀压力，因此美联储年底前再加息2次的概率为57%，6月加息的概率上升5pct到75%。本周国际环境提示注意5月3日法国第二轮大选。

　债市评述 Bond Market

　货币市场:

　银行间同业拆借1天期品种报2.9036%，涨7.86个基点；7天期报3.2990%，跌21.22个基点；14天期报4.5000%，涨89.34个基点；1个月期报4.3291%，涨18.34个基点。

　银行间质押式回购1天期品种报2.8849%，涨2.52个基点；7天期报3.1818%，涨14.99个基点；14天期报4.2529%，涨37.98个基点；1个月期报4.3658%，涨9.44个基点。

　周五债市交投较为冷清，各个期限收益较昨日震荡上行。