中国非寿险险企增速或将放缓

惠誉评级日前发布报告预计中国经济增速放缓将削弱近期内对保险的需求。惠誉分析师认为，除非新车销售增长加速，2017年非寿险行业将不会取得两位数的增长率。电话销售带来的业务增长可能稳步下滑，因为现行的车险改革试点基本上消除了通过此渠道销售保单的定价差异。

　　惠誉报告指出，商业车险定价改革试点不太可能使车险公司的利润率降低，尽管大多数保险公司已将与承保和渠道相关的两个定价参数调整到最低允许限额。索赔频率的下降使得赔付率降低，因为无赔偿折扣优惠促使投保人不进行小额索赔。具有规模优势的大型车险公司的综合赔付率可能维持在100%以下。

　　惠誉预计大多数保险公司将通过盈余增长和注资来改善资本金水平(以净保费杠杆衡量)。鉴于保险公司的承保利润率稳定，市场增长放缓不太可能限制其筹集新资本的能力。15家主要非寿险保险公司的平均净保费杠杆率略微降低至低于2.3倍。

　　2016年上半年【 二甲医院医保报销比例】，大部分保险公司的偿付能力均保持在高于新的风险导向偿付系统所规定的最低监管水平。新的风险导向偿付系统于2016年开始实施，惠誉认为保险公司将更关注改善资本效率和风险管理能力。投资风险约占非寿险保险公司法定资本金的一半。

　　灾难损失仍将是非寿险行业承保波动性的主要来源，灾害影响承保业绩。2016年夏季的多次洪水和台风造成的保险损失已经影响到保险公司的承保业绩。惠誉预计保险公司将依靠再保险来控制其巨灾风险。

　　在当前的低利率环境下，非寿险保险公司的固定收益投资组合面临再投资风险。保险公司倾向于将资产中的较大部分用于投资久期较短的固定收益证券，以更好地配合其短尾的保险负债。保险公司有可能会将部分资产转移到流动性较低的投资工具，如债权投资计划或信托产品，以获得更好的收益。

　　稳定的评级展望和行业展望反映出惠誉认为中国的保险公司将维持充足的缓冲资本，以抵御其投资波动和承保风险。基于中国非寿险保险公司目前的承保能力，我们认为保险公司将能够通过恰当的再保险管控其巨灾风险。如果此类重大灾难的净损失严重损害了整个非寿险行业的保险公司偿付能力充足性，那么惠誉可能会考虑将评级展望和行业展望调整为负面。

　　此外，惠誉分析师还表示，如果由于股市不利波动或债券违约带来投资损失，或由于车险行业激烈的价格竞争致使承销保赤字显著增长，进而导致非寿险行业的盈利能力显著下降。