摩根资产：一文读懂美联储加息 对你的投资影响几何？

3月16日，美联储宣布加息25个基点，联邦利率从0.5%~0.75调升到0.75%~1%，符合市场普遍预期。这是美联储自去年12月之后再度加息，也是十年来美联储第三次加息。（前两次分别是2015年12月和2016年12月 点击查看2015年12月美联储加息专题； 点击查看2016年12月美联储加息专题）。美国升息对全球资产的影响如何，该如何进行资产配置？摩根资产管理董事总经理、全球多元资产策略团队负责人John Bilton认为，加息说明美联储看好全球经济的强劲复苏，进而看好除英国外的全球股票市场未来行情。

资产配置方面，摩根资产认为，虽然美国利率正在上行，但仍然保持平稳的全球各国政策，或将防止债券利率的快速升高，进而减少美元升值带来的风险。股票在大体上或将表现良好，看好分散至各个国家地区的投资机会。日本、美国和新兴市场股票或将在上半年领跑，而当欧洲的风险性事件消除后，欧元区在下半年或将有一定程度的回升。信用债当前估值已经偏高，不太容易跑赢权益类资产，但仍有机会跑赢政府债券。经济增长水平和联邦基金基础利率的提升或将在今年稳步推升美国10年期国债收益率至3%的水平。这使MAS今年更加坚信温和低配长期利率债的观点，原因在于经济在此种条件下将会逐渐推进至晚经济周期阶段。

全球宏观经济方面，摩根资产认为，美联储在2017年可能发生的三次加息或将推升美国10年期国债收益率至3%。美国经济增势较强，美国增长前景正面，主要经济指标预示2017年GDP的趋势上行，支持超配美股和信用债的观点。欧洲缓慢复苏，近期的政治风险未对经济动能产生负面影响，更强劲的增长速度或将推升核心利率和股票价格。日本方面，增长前景全面改善，更广泛的全球增长反过来支撑日股表现。新兴市场方面，展现出全面改善，去杠杆行为可能限制增长水平，但新兴市场债券和股票或因此受益。中国方面，GDP总量缓慢下行，但结构性刺激在2017年可能扩大，推升中国股市和新兴亚洲市场表现。

附表：美联储加息对各类资产影响概览