投资者对预期收益型产品兑付模式的认知已根深蒂固

　　2016年下半年以来，银监会出台多份文件均透露出监管层希望降杠杆的态度，如禁发分级理财产品等。同时，央行在第四季度也大幅降低对市场流动性的供给力度，提升了短期融资的成本，显示了监管层降杠杆的决心。

　　“预计2017年央行货币政策仍会偏紧，因此在‘资产荒’与流动性收紧的共同作用下，以预期收益型产品为主的理财业务增速将大幅放缓，也促使银行对于打破刚兑的需求继续增大。目前，2017理财产品发展趋势：朝净值类产品转型，使其打破刚兑的成本过高，净值型产品成为打破刚兑的新希望。”普益标准研究分析认为，净值型产品在打破刚兑方面有着先天的优势，对于理财产品收益过低的局面也能有所缓解，这降促使该类产品成为2017年各类商业银行重点关注的产品类型。

　　据了解，目前不少中小银行投入了较多资源对此类产品进行开发，预计2017年该类产品的市场争夺将极为激烈。普益研究认为，如果净值型产品出现爆发式增长，监管也可能会做出一定的调整避免潜在风险扩大。另一方面，无论是10月提出的商业银行表外理财被纳入宏观审慎评估体系，还是11月底发布的《商业银行表外业务风险管理指引（修订征求意见稿）》，均透露出监管层对于表外业务风险把控将收严，不排除2017年监管层对表外业务做出进一步的风控要求，如理财产品设立风险准备金的硬性要求等。