复星国际保险业刚刚起步　大项目收购寻机入场

“我们将推动复星（国际）向以保险为核心的投资集团发展。”3月27日，复星国际副董事长兼首席执行官梁信军在业绩会上表示，保险业将成为复星国际的重点发展板块。

去年，复星国际相继成立了复星保德信人寿和鼎睿再保险，与原有的永安财险初步构成财险、寿险和再保险并存的保险业平台，截至去年底，保险业可投资资产达人民币89亿元和5.5亿美元，但对复星国际的业绩贡献则尚未起步。

“伯克希尔·哈撒韦的保险资产占比在70%左右。”复星国际总裁汪群斌表示，复星国际以保险为核心的模式是学习伯克希尔·哈撒韦，但对自身来说，去年只是奠定基础，现在保险资产的占比还较低。

去年，保险板块的总资产已扩大至77.9亿元，为上年同期的12.8倍，但在集团总资产的占比仍不足5%。在投资方面，复星也在今年进入适合保险资金的投资项目与马云联手，搭建覆盖全国的中国智能物流骨干网，预期长远投资超过千亿元。

截至去年底，产业运营仍是复星国际主要的盈利贡献板块。不过，去年受累于南京南钢和海南矿业的业绩倒退，该板块净利润同比下跌24%至24.2亿元。投资和资本管理板块贡献均明显上升，净利润分别为20亿元和6100万元，约为上年同期的4倍和10倍。

去年全年，复星国际年收入同比下跌8.9%至518亿元，净利润同比上升8.9%至37亿元，派发每股股息0.17港元，同比略升8%。

产业板块回报下滑

去年完成上市的复星医药，成为产业板块中，对母公司盈利贡献唯一增长的项目。截至去年底，复星医药收入同比增加13.1%至72.78亿元，归属母公司的股东利润约7.23亿元，同比增长29.1%。

随着内地房地产市场进入行业调控的第三年，去年，复星地产增速略显放缓，收入增幅与2011年基本一致，同比增长9.8%至105亿元，但受到竣工楼盘毛利率下降的影响，归属于母公司股东的利润则同比下跌7.5%至15.2亿元，而上年同期利润贡献的增幅则高达27.3%。

“今年（预期）比去年整体会有20%至25%的增长，包括合同销售、结转面积和结转收入等。”复星国际高级副总裁兼财务总监丁国其表示。

“复星地产本身还在高速增长，退市后又解决了同业竞争的问题。”梁信军表示，去年，复星国际直接投资了3个项目，储备面积达到119万平方米。他指出，另一方面，复星国际会继续借助基金的方式发展房地产业务。

除了复星地产利润贡献略有减少外，产业投资板块下的南京南钢和海南矿业的利润贡献跌幅显著。

去年，由于产品平均售价和销量减少，且售价降幅超过上游原料均价的跌幅，南京南钢收入同比下跌17%至317亿元，归属母公司的利润则从去年略盈转为亏损2.89亿元。海南矿业同样由于售价下滑，导致收入同比减少17.6%至22亿元，归属母公司的利润同比下滑38%至4.6亿元。

由于内地IPO审核暂停，去年4月已经公布招股书的海南矿业也被迫暂停IPO，丁国其表示，目前，海南矿业的IPO仍在推进中。

大项目收购寻机入场

“收购大项目的机会是系统性存在的。”梁信军表示，欧美需求减弱后，一些主攻欧美市场的品牌估值有所降低，对于复星国际来说是并购的机会。

此前，复星国际已经投资了地中海俱乐部9.96%的股权和Folli Follie约13.85%的股权， 梁信军指出，未来会继续在海外消费、服务性市场上寻找著名的欧美品牌，投资并成为其第一或第二大股东，再将其引入中国市场发展。

“半年报时，应该会有1至2个项目公布。”梁信军透露，另一方面，去年不少中概股遭到海外投资者做空，对复星国际这样的价值投资者而言是很好的“入场机会”，集团会挑选其中资质较好的，以合理价格进行投资。

去年底，复星国际已经开始参与杠杆收购分众传媒的私有化财团，并已发出正式的收购要约。去年全年，复星国际已经完成了6项二级市场投资，梁信军指出，对于内地一些只做本土市场的领先企业，复星国际也会考虑参与投资整合。

资产管理板块去年的利润贡献达6100万元。截至去年底，复星国际募集的资金余额已达167亿元，来自资本管理业务的管理费收入高达3.4亿元，期内新增投资项目28个，追加投资项目5个，累计投资金额达44.35亿元。

梁信军透露，今年，复星国际还将再募集人民币基金和美元基金各一个，此外，还会再募集一个房地产基金。