王群航：用足预设发行期限的尴尬与现实

委外定制基金来说，317《通报》是一个划时代的文件，它在规范了市场秩序的同时，让原先虚热的发行市场重新回归到了冷酷的现实之中。对此，我们可以看看这样两组统计数据：

　第一，在317《通报》之后的第一周（3月18日至24日），有19只新基金公布了招募说明书，其中仅有5只新基金的预设发行期限为3个月，即法规所准许的上限。

　第二，如果上述第一周是给市场一个准备期，那么，看一看3月25日至27日这两天公布招募说明书的新基金，总计有11只，其中有6只的预设发行期限为3个月，超过了总量的半数。

　这或许只是一个巧合。从年份这个角度来看，用足预设发行期限在往年只是个案，但在今年却已经变得十分普遍。上述统计只是短期内非常突出的一个现象而已，它或许能够折射出当前行业里去库存的艰难。

　近几年，我已多次重申对于新基金的认购策略：一般性地不再推荐。这其中，对于预设发行期限达到上限，即3个月的产品，我早就说过多次：更不推荐，因为那极有可能让前期认购的资金过度闲置。或许有的基金公司会说他们随时可能提前结束，但我觉得，他们也随时可能用足预设的发行期限。

　由此来看，用足法规所允许的预设发行期限，其实是一个两难。