新基金“去库存” 主打固收固辅以权益类

近期，在公募基金产品募集新规的限制下，部分基金公司新基金上报受阻，基金公司新基金“去库存”压力增大。货币型、偏债型的基金产品是当前基金发行市场的主打产品。但从中期数据来看，从去年底以来，权益类基金产品发行有所回温。市场人士认为，在“去库存”的现实背景下，发行固收产品可以加快基金产品发行，但是权益市场表现得趋好，也将带动部分权益类产品加速走向市场。

　近期，新基金发行中，货币型、偏债型的基金产品是当前基金发行市场的主打产品。证监会公示的最新数据显示，今年以来，基金公司申报灵活配置型基金的数量仅为2只，且均是在1月初申报的，2月申报数量为零。从获批情况来看，基金公司上报的灵活配置型基金数量合计为356只，已获批95只，占比不足三成。同样，近期处于发售期的160多只基金中，货币型基金、中长期纯债型基金、偏债混合型基金、二级债基等，都占据了相当的份额，偏固定收益类的基金产品合计更是占去新基金发行的大部分。

　此外，近期工银瑞信发布公告，募集了3天的工银丰淳半年定开债基正式成立，募集户数为223户，刚好超过了公募基金成立的200户红线，平均每户认购4亿元，成立规模为909亿元，是国内公募基金史上新成立规模最大的公募基金产品。

　对于上述情况，公募基金公司人士表示，在基金产品募集新规影响下，部分公司正在加速新基金“去库存”。相对于发行情况较为困难、规模有限的权益类产品，固收类产品特别是对接委外资金的相关产品，正好符合加速“去库存”的需求。

　固收类产品仍是市场主打，但是从中期来看，受去年四季度以来债券市场调整影响，当前市场上，权益类基金的发行已经有所回温。统计数据显示，剔除工银瑞信丰淳之后，今年前两个月成立的基金中，灵活配置型基金合计募集263.8亿元，而去年火爆的中长期纯债基金、偏债混合型基金、货币基金等的表现已有所“退潮”。国金证券研报指出，2月最后一周的数据显示，基金发行数量上升，股基发行规模回升。

　业内人士普遍认为，上述新基金的发行并不会是一个正常情况，“当前权益类市场已经有所表现，而固收类市场并没有延续此前的高涨走势，那么当前新基金大量押注固收机会，更多的是出于对一些非市场化因素的考虑。这样的情况将在动态中得到调整，特别是当政策新规的影响为市场所消化后，新基金的结构将进一步调整”，前述公募基金人士表示。

　近期债基表现有所回暖，有分析人士认为，一是前期债市下跌幅度较大，已经出现一定的配置价值；二是近期货币政策收紧力度不及预期，债市资金面“稳中趋松”为行情回暖提供了一定支撑；三是监管力度未见加大，债市此前的急速调整使其正常的融资功能受到影响。

　而权益类投资方面，部分市场机会已经展现。赛亚资本董事长罗伟冬表示，预计3月大盘行情仍旧维持震荡横盘走势，如果涨幅太高，或有利空消息出现；如果跌得太多，也会有利好政策支持大盘走稳。具体投资机会方面，看好业绩超预期板块，持有高成长企业，并且与企业共同成长，所以锚定业绩、追踪成长是近期不少公募机构的策略，一些公募产品明确提出追踪A股盈利能力改善以及景气行业与公司。