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博时基金魏凤春:对A股市场谨慎乐观 结构上要更趋均衡
发布日期: 2017.02.27
导读:博时基金魏凤春:对A股市场谨慎乐观 结构上要更趋均衡
博时基金魏凤春认为,近期美债黄金走强,商品走弱,显示海外市场对“特朗普交易”的热情有所减弱。市场揣测特朗普因优先考虑医保改革、税制调整,可能耽误基建计划的实施,从而对做多商品有所忌惮。这种担忧存在不确定性,本周特朗普的首份国情咨文可能有助于廓清这一不确定,因而备受海外市场关注。当然,即使美国新届政府的基建计划延迟,对美股的冲击也比较有限,毕竟美股预期的是税收改革而非基建,而其对黄金的利多也有限,加息预期可能将对冲这一影响。2月份的美联储会议纪要显示,多位委员认为如果经济处于正轨,加息步伐相对加快是适宜的,这与耶伦国会鹰派证词相一致。若至下次加息前,美联储官员都保持统一的鹰派口径,对黄金、美债而言将是难以回避的压制。
国内,货币市场资金面依然偏紧,央行21日向“支农支小”贷款达到标准的部分商业银行实施定向降准,是近几年的例行操作,并没有向市场转达货币放松的信号。但是,国内债市近两周已有小幅上涨,目前看可能原因包括博弈流动性转向宽松或降准的预期以及2月CPI下行的可能。不过,CPI短暂下行应不会对货币政策造成扰动,因为非食品类价格涨幅不小,货币政策没有松动的坚实基础。由此看来,债市尤其是调整充分的利率债有反弹的可能,但空间短期仍难以打开。
从经济景气程度看,近期高频数据改善幅度不大,年初以来基础设施、房地产投资同比下行概率较高,汽车销售可能景气下行,但市场对经济增长的预期逐渐乐观。如果市场对经济增长的预期向下调整,这在货币政策已经收紧的条件下,可能对A股及港股市场都会有所压制。但从目前看,市场对经济增长的乐观预期或将维持一段时间,暂时不构成市场的负面冲击。近期金融监管态度已经更加严厉,只是目前行情的性质不同于以往的主题炒作或险资举牌,因此并不会受到直接冲击,目前的监管风暴可谓“吹面不寒”。
魏凤春表示,总体上,我们对国内权益市场仍谨慎乐观,结构上需要更趋均衡,之前滞涨的成长板块在估值与博弈条件改善之后可能出现表现窗口。主题方面,受益于PPP、一路一带的建筑行业,受益于医保目录更新的医药行业 ,以及受禽流感、疫苗市场化影响的动物疫苗行业,可能会有一定的投资机会。更多>>博时基金旗下牛基 基金代码基金名称近一年收益费率操作050002博时沪深300指19.92%1.50%1.50%160505博时主题行业混合19.85%1.50%0.60%
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