万能险的实质就是定期寿险和"保底的债券基金"相结合的产物。根据万能险的投资属性，其投资工具通常偏重于短期货币市场工具、银行间拆借市场、国债、企业债、大额存单等。

安信证券保险行业首席分析师杨建海表示，影响万能险结算利率的因素理论上应该至少有3个：保险公司的投资收益率；保险替代产品的收益率（代表收益率为银行存款利率）和保险同业间的竞争激烈程度。过去5年内万能险的结算利率在2008年上半年达到最高峰，为6％左右，这可能是三个因素叠加的结果。

近期银行间拆借市场利率大幅上升，再加上近两个月CPI持续上升，加息的预期比较强烈，这些都应该对结算利率产生正面影响。然而近期万能险结算利率却反其道而行之开始下滑，这与投资压力增大，以及对未来行情的担心之下，保险公司不愿意以过高的资金成本为代价换取业务规模的大幅提升有关。

此外，由于保险会计准则的调整，万能险保费不计入保险公司保费收入中，致使不少保险公司减少对这类产品的发行。此前，各保险公司为了促进本公司万能险的销售和扩大保费收入，在设定结算利率时会动用平滑准备金对结算利率进行"补贴"。现在由于新会计准则的实施，保险公司开始有意淡化万能险销售，"补贴"也在逐渐消失，结算利率下降是正常现象。

万能险的结算利率很大程度上受到市场利率走势的影响，特别是3年到5年期定存利率。今年7月份的CPI已达到3.3%，超过了3%的警戒线，下半年有较强的加息预期，一旦进入加息周期，特别是在加息周期的前半段，万能险的结算利率将会出现明显上升。

对持有万能险的投资者来说，如果不是急需资金的话，应该继续坚守万能险；没有持有万能险的投资者，可考虑银行的中长期理财产品，收益率普遍4%以上，且没有认购和赎回费。