在理财一周报记者本周所做的数据统计中，截至2月19日，广电日生人寿旗下的投连险稳健增值型账户近一年累计跌幅为31.96%。而其一个月前的表现则更为惨痛：截至1月19日，累计跌幅竟高达38.19%。这在各大公司推出的投连险稳健型账户中是绝无仅有的。

相比之下，其他同类账户近一年的累计收益率不少都实现了正收益，而表现相对较差的几个账户跌幅也不超过20%，表现出了稳健型账户较强的抗风险能力。

投资配置是主因

记者查阅了该投连险产品的投资说明，发现该投资账户资金主要是投资于混合型、债券型基金，以及适量的货币市场基金、银行存款以及其他货币市场投资工具。

与保证资金安全性的货币型账户不同，此款稳健型账户的投资目标除了合理均衡配置资产，获取稳定的收益，关键还在于“适当追求资本市场的增值”。账户投资于混合型、债券型基金比例为90%～100%，货币市场基金、银行存款及其他货币市场投资工具比例为0～10%。

据业内人士分析，这一限额虽然在配置上显得灵活性更充足，但风险很可能就源自于混合型与债券型基金的配置比例：“按照一般平衡型投资比例的配置‘沪深300指数×50％+上证国债指数×40％+同业存款收益×10％’来计算业绩基准，32%这个数值是远在基准以下的。问题可能出在两方面。”

该人士进一步解释道：“一方面混合型基金配置较高，而其中又以偏股型基金为主，在2008年偏股型基金全年累计跌幅平均可达50%左右，平衡型基金平均亏损也高达43%左右；另一方面，债券型基金也有一定风险，近两个月来交易所国债无量快速下跌，稳健债券账户净值下跌也在情理之中。”正如该产品在风险提示中指出的，投资风险来自于股票市场风险、债券市场风险和基金市场风险。

有趣的是，今年以来随着股市的回暖，广电日生的进取型投资账户截至19日累计增长了19.34%，几乎和上证指数同期22%的涨幅相当。同款产品独中两元且反差如此巨大，颇为少见。

弱市减少权益类投资

相比之下，稳健型账户中近一年表现的佼佼者包括泰康人寿、华泰人寿、信诚人寿等几家公司的相关产品账户，均实现了10%以上的正收益。据悉，前两者的投连险产品都是委托给自家的专业资产管理公司打理，在投资方面颇具优势。

以泰康人寿的赢家理财投连险为例，2008年的投资环境下仍创造了近16%的高收益，表现实在可圈可点，业内人士分析，这与其一贯稳健的投资风格有着莫大的关系。据了解，该账户的投资策略是以债券市场投资收益为基础，把握新品种、新业务和新股申购等带来的套利机会积极操作获得超额收益。但去年股市持续低迷，遭遇“无新可打”的尴尬境遇，或许也是泰康将重点转化到相对稳健的债券市场上来的原因。

据了解，在投资比例上，该账户投资于债券及其他固定收益资产的比例为60%～100%，而新股和要约收购的套利类股票等权益类投资比例为0%～20%，投资流动性资产的比例为0%～20%。据泰康方面介绍，为了回避风险，账户管理人一般会根据对市场的预测调整上述投资比例，减少权益类投资，实现稳健收益。（理财一周报）