国防迎来2017明朗开局 鹏华国防B新年涨超17%

2017新年开局，国防板块领涨A股。wind数据显示，截至2月8日收盘，中证国防指数领先板块上涨7.6%，成为表现最好的行业指数。跟踪该指数的分级基金B份额鹏华国防B（爱基,净值,资讯）（150206）上涨17.4%，为2017年迎来明朗的开局。

　展望2017年国防板块的投资机会，记者近期采访了鹏华基金量化及衍生品投资部量化业务副总监余斌。余斌表示，“2016年国防板块没有出色的表现，主要原因在于市场的风格偏价值轻成长，因此市场对估值水平较高的国防板块有所担忧。但预计2017年国防板块的投资者情绪将逐渐恢复。目前国防板块已有明显的出清，进一步向下的空间有限。”

　解析国防板块的投资机会，鹏华中证国防指数分级基金经理余斌指出，2017年应关注四大要素对板块的支撑，“展望2017年，无论是国防军工行业（爱基,净值,资讯）的资产证券化进程加快、还是军工企业盈利预期改善，都会给国防板块带来基本面支撑。此外，在军费预算增长预期、以及国际关系方面，或许也会给国防板块带来事件性机会。”

　对于市场关注的国防军工行业资产证券化率的进展，机构研究指出，海外市场军工企业资产证券化率约为70%-80%，而中国军工集团整体资产证券化率不足30%，潜在空间巨大。鹏华基金余斌指出，“国防军工行业的资产证券化进程加快，未来军工国企改革和资产注入的机会有可能超预期。2016年以来，军工集团的资产证券化进程明显加快，提振了市场的信心。2017年，科研院所的改制和军工企业的国企改革也有机会取得一定的进展。”

　细究军工企业的基本面，鹏华中证国防分级基金经理余斌表示，“2017年军工企业盈利预期有望得到改善，当前中国军队的组织架构调整已基本完成，后期对军备换装、军品采购的推动进度将有望加快，从而带动军工订单的显著增长。”军工行业的基本面需密切关注未来中国周边的安全形势，在纷繁复杂的边界环境中，中国从国防安全的角度出发需要做好充分准备，特别是考虑到中国的军备水平与世界强国相比仍然有较大差距。鹏华基金余斌表示：“未来国防板块中飞机、船舶制造企业的订单有望迎来增长。如果市场在特定时机预期到这些订单的增长带来企业利润的改善，届时国防板块有望走出一轮较好的行情。”

　此外，社会普遍关注的2017年军费预算或有超预期可能。根据2016年两会期间官方发布的报告显示，2016年我国的国防支出为9543.54亿元人民币，增幅仅有7.6%，不及市场预期的两位数增长。余斌表示，“如果考虑到日本、印度、越南等中国周边国家大幅增加了国防军费开支或预算，中国周边的安全形势日趋复杂，2017年我国的国防军费预算可能会超预期。”

　关注地缘冲突加剧带来的事件性驱动机会，国防军工产业配置优势明显。鹏华基金余斌表示，“Trump获选美国总统后，未来对重返亚太的战略可能不会减弱，反而有可能加强，叠加台海局势复杂多变，中美之间的战略博弈可能使得2017年的国防板块存在较多的事件性机会，对板块形成催化作用。”

　整体来看，国防板块未来的基本面有望得到全面改善，行业负面信息少，目前估值处于历史合理水平。华泰证券报告指出，如果A股市场后续企稳后能震荡向上，国防板块将有机会获得一定的超额收益。券商投顾指出，借道跟踪国防板块的指数基金，可以一揽子投资国防上市公司。Wind最新数据显示，鹏华国防分级（爱基,净值,资讯）以中证国防指数为投资标的，该指数覆盖了中证全指样本股中流动性良好的39家国防上市公司，有多只权重股均为航空航天领域标的，如中航动力、中航飞机、中国卫星等成分股权重超过5%。

　一位券商投顾对记者表示，鹏华国防分级不仅是分享军工行业高成长性的重要渠道，也是投资者进行行业轮动（爱基,净值,资讯）、参与阶段性板块机会的有效工具，看好国防板块机会的投资者，可通过鹏华国防分级适时参与，把握机会。

　记者注意到，据集思录数据显示，截至2月8日收盘，鹏华国防B场内交易价格收于0.506元，价格杠杆2.988倍，是当前军工国防板块中杠杆倍数最高的品种，有利于场内投资者及时抓住指数波动的机会。同时，理财专家提示记者，投资者也应认识到分级B份额的杠杆风险，如在标的指数大幅下跌的情况下，B份额由于杠杆效应，相对标的指数或母基金的跌幅，B份额的跌幅也会成杠杆倍数的放大。因此，对于风险偏好一般、且看好国防军工的投资者来说，可选择定投鹏华中证国防指数分级基金母基金份额，即一只国防指数基金。