定增基金还赚钱吗？一文揭开定增市场的神秘面纱

我们把2015年以前的定增称为定增1.0时期，1.0时期定增的平均折价率大概是在18%左右，而且相对比较稳定，所以说这个定增1.0时期高折价率和市场的指数波动可能是更主要的一个收益贡献。

进入2016年，从年初市场的折价率大概平均水平是在15%-18%的样子，可能到了2016年的下半年出现了一个快速的下滑，目前折价率水平大概是在6%-10%的水平。这个折价率相对收窄，我们称之为定增2.0时期，它的收益率可能更多的来源于市场的指数波动以及个股的α收益。按照目前定增市场的发展趋势，我们更关注个股本身的长期表现，因此大家在选择定增基金的时候要着重考虑基金管理人的主动管理能力。

定向增发从历史的统计数据来看，大概率是可以取得一个正收益，包括在牛市、熊市和震荡市里边。

以2009年和2014年的牛市行情为例，定向增发在这两年取得的收益平均水平是达到了80%左右。在熊市里边的2008年和2011年，定增基本上也是保持一个盈亏平衡水平。在震荡市2010、2012和2013年，这个定向增发都能取得一个大概20%到40%的这样一个收益率水平，远远的超越了大盘的收益率水平。

从指数点位上来看，如果指数点位越高，参与定向增发可能这个胜率就相对越低，指数点位越低，参与定增的胜率就会越高。

我们看历史的统计数据，如果指数是在3000到3500点，也就是说在3500点以下的时候，定增的胜率达到了79%。如果指数在2500点以下，定增的胜率达到87%。但是如果指数超过3500点的话，可能定增的胜率只有43%。

目前3000点左右的时点，我们去参与定增的话，或有比较大的盈利空间。

4对于定增基金来说，定增项目相对减少，而参与定增的公募基金越来越多，这样是不是造成项目匮乏的情况？

　目前在证监会待审核的现金增发可能还有800多例，其中已经通过发审委审核的有109例，已经获得证监会批文的有150多例，已经通过发审委审核和获得证监会批文的总的募集资金有5500亿。从证监会发放批文的节奏来看的话，目前每个月大概也有平均50家左右的批文发放，我们一个定增基金最多只投10几个项目，不存在匮乏的情况。

　我们会对市场上的定增项目全面覆盖，通过基本面研究筛选出重点关注的项目，密切跟踪定增流程，最后由定增团队进行最终决策。具体项目选择方面，我们以自下而上选股为主，同时兼顾一些未来一年景气度较高的行业，但并没有特定偏爱的行业。

我们认为2017年由于严格的限购以及去杠杆，房地产投资可能在2017年面临着比较大的压力，我们觉得经济可能在2017年仍然是一个筑底的过程。2018年随着房地产库存去化的完成及这个过剩产能的出清，我们觉得可能经济会迎来转机。

我们未来看好的这个行业和主题包括新能源汽车、智能汽车、锂电池产业链、储能产业链等等，包括消费电子、汽车电子相关的产业。还有医药消费行业中估值比较低，在项目增发解禁期业绩高增长，而且确定性比较强的公司。最后一块是在这个周期行业中产能出清，行业供需发生一个反转，未来业绩可能有望兑现的一些公司。

第一个优势是咱们的权益投资实力。国泰基金近几年股票权益投资业绩非常优异，强大的投研实力也为我们定增的投资选股奠定了一个非常好的基础。

从国泰基金过去参与的定增情况来看，2014年以来国泰基金共参与了20个项目，其中截止到2016年11月解禁的11个项目里边，平均的收益率达到了60%。

购买国泰融信定增基金（501027）与投资者直接参与定增项目的区别在于：定增项目一般几亿到上百亿，发给不超过10个发行对象，每家要拿数千万到数十亿，普通投资者一般很难有这个能力参与。

9100元的认购起点是不是只适合散户投资，不适合高净值的大额投资者？

　定增公募基金同样适合高净值的大额投资者，因为除了定增的资金门槛，专业性门槛也是许多投资者无法企及的，公募基金作为专业的资产管理机构，在专业性方面毋庸置疑。

购买的方式有很多种，可以通过券商交易系统购买，场内认购1000元起；也可以在基金这样的第三方平台认购，场外认购100元起。代码501027。更多>>推荐基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作501027国泰融信定增灵活0%1.50%1.50%扫描下方二维码，关注基金