FOF：多元化投资新选择

本文首发于微信公众号：上海耀之

FOF基金作为一种多元化配置的投资形式，近两年来被越来越多的投资者所熟悉和接受。随着国内公募FOF即将成行上市，其未来的发展前景也备受关注。有分析预计，国内公募FOF具有广阔的发展前景，参照10%的资产占比（扣除货币基金），公募FOF潜在规模应在4000亿元至5000亿元左右，FOF可能成为资产管理行业发展的下一个蓝海。

　与普通基金产品相比，FOF本质上是一种分散投资的方式，其更关注宏观经济变动及其对不同类别资产的影响，从而在大类资产之间进行配置，降低了单一资产的系统性风险。同时，FOF具有收益稳定、回撤小的特点，基金经理会随着市场形势的变动，及时调整组合资产和标的基金，以获取中长期绝对收益。

举例来说，投资者在选择基金产品进行投资理财时，可能会发现市场中现有的各种产品里，股票波动太大，债券收益太低，期货风险度又较高，缺少中等风险、中等收益的产品类别，而FOF产品可以通过各类资产组合搭配，控制整个组合的波动率，同时获得较高水平的收益，这就相当于为投资者提供了定制化产品。

FOF产品正是通过多资产、多策略、多周期的配置，在不同风险情况和市场环境下能够持续稳定地获得收益。其所具备的波动小、下行风险低的特点，可以成为一种重要的家庭理财工具。同时，FOF也尤其适合社保、保险、企业年金等这一类投资期限较长、对收益有较高要求但对风险控制有更高要求的机构投资者。

同时，未来随着国内FOF产品的持续发展，其对改善金融市场生态也有积极意义。随着目前国内投资者结构及理念的演化，很多高净值客户的财富管理重心已经转向大类资产配置方面。FOF作为一种更为专业的资产配置方案，对于高净值投资者而言，可以提供市场上比较缺少的产品类型，且具有较好的流动性，是一种更为科学的投资理财方式。

同时，从目前市场的资产管理趋势看，发达国家成熟市场近年来以数字化的资产配置服务、以大数据、机器学习算法为代表的人工智能技术迅速崛起，成为资产管理行业的发展趋势。在金融领域，基于机器算法生成投资策略的FOF基金，因为人工智能的加入，体现出更快的市场反应速度、更好的投资收益，同时从去年开始火爆的智能投顾概念也开始真正落地，人工智能在金融领域变得炙手可热。作为金融科技最重要的方向之一，FOF未来在全球范围内的发展不可限量。

对比海外市场经验来看，FOF产品的未来发展将愈发呈现机构化特征。有市场分析预计，未来10年到20年间，FOF将会是一个非常重要的理财产品，特别是对于求稳健的高净值客户；同时，专业化投资将更加深入人心，专业资产管理机构依靠其决策的专业科学，将会成为市场主角；此外，FOF基金的规模化投资效应也将更加突出，FOF可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资，因此往往可以投资一些高门槛或者名额稀缺的私募基金。

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