年报隐藏的终极奥秘：基金内部人员选基清单！

作为陆家嘴资深金融从业者，笔者经常被身边的七大姑八大姨问及婚恋，哦不，基金购买问题。更有精明者不乏追加一句：“你自己买什么基金？”

近日2016年年报相继出炉，笔者就从年报中为客官起底公募基金从业者的持基之道。

作为价值投资人，投资的第一要义是选择管理水平较高的基金产品，关注资产的中长期业绩是关键。换句话说，投资不仅是短跑，而选对基金经理就成功了一半。从该角度出发，有一项指标绝对简单易行，那就是——管理人内部持有份额，它指的是基金产品中公司内部人员“自购”持有的份额数量。

这一指标有三点可参考性：

第一，基金员工的自购持有期有不少于6个月的硬性规定，意味着内行投资人的出发点便是稳健持有。

第二，内部员工对自家基金有着天然的信息优势。他们熟稔产品的业绩表现，无论是基金经理的管理风格，还是资产配置方向和操作策略。

第三，当公司员工将目光集中投向某一基金时，也会增强基金经理的使命感，愈加积极地对业绩负责。因此从受内部员工追捧的基金中筛选出优质者的概率会更高。

笔者根据管理人内部持有份额高低，选取了一组基金样本作为代表。样本产品来源于全市场主动管理的混合型及股票开放型基金，入库规则包括：

2015年中报起有管理人内部员工持有记录；

同时满足2016年年报披露员工持有份额200万以上、2015以来员工持有份额不低于100万份的基本条件；

其中任一期员工持有份额800万份以上可直接入库。构建了基础产品池后，进一步剔除基金经理在2015年中期以来发生调整，或2016年末较2015年末员工减持50%以上的基金。

排除业绩发生重大变动的不利项后，最终得到了34只全市场产品。

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数据截至2017-03-31

细细研究，笔者发现基金公司员工口味专一，多偏爱“历经牛熊轮回，风格稳定业绩稳健”的产品。

其中，富国和诺安基金以4只员工高持比基金并列榜首。样本中2014年以前成立的基金多达14只，成立时间最久的当属富国天惠、兴全趋势（爱基,净值,资讯）和华宝兴业动力组合（爱基,净值,资讯），自2005年成立以来，基金经理执掌不变，员工持有份额不断上升。

另一方面，管理人内部也喜爱配置业绩弹性高的主题型产品，以产业升级、医药投资，累计获得79.07%收益，分别超越上证综指和创业板指获得超额收益26.78% 和32.85%，业绩表现突出。

2014——2017年员工持有份额较高的样本基金业绩表现

数据截至2017-03-31

这些充满底蕴的基金除了在牛市中获取超高的β收益外，在震荡行情中同样脱颖而出，博取α收益强劲有力。