九泰基金副总裁吴祖尧：稳守反击 均衡配置

九泰基金副总裁吴祖尧认为，2017年资本市场的表现将强于2016年。宏观经济有望企稳转好，各领域经历了三四年的改革，成效已经基本发挥出来；政策方面，十九大将会出台一些推动经济的新政策和新举措；中国制造的竞争力越来越强，新技术带动经济增长的作用显现出来；海外方面，面临一定挑战，贸易保护主义有所抬头，但是，包括美国在内的发达国家和发展中国家都在推行刺激经济的政策，海外需求会发挥正面作用。

货币政策也面临挑战，吴祖尧认为，货币政策的作用目前受到两方面制约。第一是美元的强势导致人民币贬值压力加大，货币政策不宜过于宽松；第二是通货膨胀有所抬头，大宗商品的溢价还在往上涨，货币政策宽松的空间受到影响，2017年财政政策在推动经济中会发挥一定作用。同时，经济增长自身活力增强之后，对货币政策的依赖会减弱。

吴祖尧指出，资本市场在推动中国经济发展中可以发挥更大的作用。当前资本市场的IPO融资和再融资规模很大，对中国经济结构调整发挥了至关重要的作用，上市公司通过再融资去并购重组一些优质企业，促进社会资源优化配置；IPO融资降低了企业资产负债率，对企业财务的稳健性起到了积极作用，促进了企业的发展；债券市场也给经济增长添砖加瓦。这几块融资加大了资本市场的广度和深度，给经济增长提供比较强的助推力。

谈及2017年的资产配置，吴祖尧表示，结构化行情会是市场的常态，资本市场有望随宏观经济盘出底部，但是结构性的机会持续时间会更长一些。总体来讲，今年倾向于采取稳守反击、均衡配置的投资策略，关注估值水平的合理性。今年外部环境、内部环境仍然面临许多不确定性，在经历了去年的“黑天鹅”频发、股市低迷、经济增长的新动力正在孕育过程中的大背景下，市场的投资偏好也逐渐调整，投资上还是要以求稳为主，寻找有安全边际的投资品种，在对股票进行估值时，市盈率、市净率、市销率等都是重要的考虑因素。当前，偏价值型的股票更受到市场重视，这些股票安全边际有保证，业绩有支撑。

吴祖尧认为，今年的资产配置应该股债兼顾，宏观经济的企稳回升也会带动股市向上，权益类资产的配置可以适当上升，先求稳，布好局，等待机会的来临。债券市场在经过去年底的大幅下跌之后，蕴含了一定的投资机会，全年债券市场的表现可以有所期待。而定增投资天然具有安全垫，是稳守反击战中比较好的投资工具。更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金