投资总监新年寄语：鸡年股市有“机” 价值重现魅力

从大类资产配置角度看，2017年权益市场的吸引力在上升。在债券、股票、商品、房地产等几大类资产中，房价2016年上涨幅度较大，房地产政策也已经发生一些变化，2017年由于政策变化和居民短期加杠杆能力受限，流入房地产的资金或被挤压；大宗商品价格2016年涨幅也比较大，2017年的吸引力降低，而且商品市场本身不是个非常大众化的市场；债券市场目前处于调整之中，如果调整比较充分的话，2017年可能还会是比较好的投资品种，但因为绝对收益率比较低，难以获取高收益；如此看来，2017年有可能获取比较高收益的只有权益市场了。

从整个社会流动性看，2017年依然会很充足，但在边际上大概率比2016年会紧一些。社会资金总是要寻找投资获利的方向。2017年十九大的召开也会为宏观经济、证券市场提供比较好的环境。

由于经济增速依然有压力、流动性边际收紧、特朗普上台后外部环境存在比较大的不确定性等因素，2017年A股出现大行情的概率并不大，预计总体是震荡向上。

A股市场正在发生深刻的变化。从供给角度讲，当前上市交易的股票已经超过3000只，未来新股仍将源源不断地发行上市，股票不再稀缺。从需求角度讲，预计2017年增量资金主要来源于机构，例如社保资金、保险资金、银行资管、QFII等，这些资金偏好稳健而非高风险的投资品种。供给和需求两个方面都说明市场正在向注重价值的方向转变。我们作为投资者，应该深刻认识到这种转变，自觉适应这种转变，相应地调整自己的投资方法，树立价值的概念，更加注重基本面和估值，回避高风险的股票。