保险业绩得到改善，资产即将重估

事件：上半年保险行业监管工作会议上透露保险行业运行良好

　　利润同比增长近百分之百，投资收益贡献最大：

　　行业监管工作会议透露，上半年保险公司预计利润总额261亿，同比增长98%。再保险公司预计利润总额同比增长六十八亿元。保险公司盈利同比大幅上升，主要是因为投资收益的贡献。保险资金上半年资金运用收益达到1100亿，比去年同期好。根据我们的预计，国寿、平安与太保上半年的净利润分别为99、39与19亿元，合计为157亿，占行业利润约百分之六十。

　　从全年来看，我们认为利润同比增速会进一步扩大，主要是去年下半年保险公司的利润基数低，而今年下半年利润会较为平稳。

　　资产配置趋于积极，权益类投资占比升至16.6%：

　　从资产配置上来看，二季度以来保险公司变得更加积极，权益类投资的比例上升至16.6%，其中股票与股权占比达到9.8%，基金占比达到6.8%。与年初相比，权益类资产占比提升了3.3个百分点。固定收益类资产中，债券投资占比较年初下降7.7个百分点至50.2%；银行存款占比较年初上升4.5个百分点至31%。资产配置的变化基本上与市场预期相似。

　　从资金运用规模上来看，上半年达到34000亿元，增长了10.4%。从资金运用收益来看，全行业为1100亿，收益率为3.41%。该收益率为保险行业实现的投资收益，不包括可供出售资产的帐面升值部分。假设考虑到这部分收益，上半年保险行业的收益率在5%以上。

　　寿险业务结构调整稳步推进，标准保费同比增长百分之十八：

　　上半年寿险保费增速出现了调整，同比增长3.6%，主要是投资型保费规模出现了下降。寿险业务品质与价值都有了改善，导致标准保费同比增长17.9%，快于规模保费增速14.3个百分点。

　　从新单期缴来看，同比增长29%，占新单保费比重有较大增长，其中5-10年期新单期缴保费占比较去年同期增长了15.4个百分点。从渠道来看，个人代理业务同比增长14.5%，占比较去年也增长了4.3个百分点。

　　财险业务稳中有升，市场秩序有所改善：

　　上半年，财产险业务实现保费收入1511.8亿元，同比增长16.4%，增幅比一季度增长4.4个百分点。其中，车险业务实现保费收入1111.1亿元，同比增长18.3%，增幅比一季度增长3.1个百分点。

　　从保费结构来看，各产险公司基本停售了非寿险投资业务，投资金余额较年初减少297.5亿元，家财险、工程险、农业险等业务得到较快发展，同比分别增长12.9%、23.6%与59.8%。

　　上半年，产险公司手续费率9%，同比下降1.3个百分点。应收保费率7.2%，同比下降4.1个百分点，特别是车险应收保费率1.4%，同比下降六个百分点，见费出单效果开始显现。

　　保险监管仍然小心，下半年业绩难以超过上半年：

　　从监管的方面来看，保监会依然较为小心，除了关注退保风险与投资风险之外，对结构调整依然比较小心，继续强调对保险本质功能的回归。

　　上半年，保险行业的业务结构有了明显的改善，与此同时，宏观经济的复苏也为债券市场与股票市场带来活力，新业务价值与利润都有了很好的表现。在下半年，保费规模与结构难以超过上半年，而股票市场也很难达到上半年的涨幅，对债券市场的收益率我们也比较小心。

　　假设说上半年的主线是业绩改善，那么下半年的投资主线将是资产重估。

由此看来，保险行业的前景还是可观的，需要大家共同增长保险意识，为我们的生活带来更多保障。