A股市场保险“四大家”争鸣 中国平安获业内好评

    区别于2014年年底，2015年年初保险股大涨的大好行情，自2011年开始，保险行业一直处于不景气阶段，保费收入增长幅度大幅放缓，而A股市场的低迷也让保险公司“雪上加霜”。2012年保险行业实现保费收入1.55万亿，同比增长8%，告别了2011年保费负增长局面；2013年上半年保险业实现原保费收入9512.4亿元，同比增长11.48%。
    有分析人士认为：“保险行业最低迷时期应该已经过去，行业基本面开始回暖。”虽然，2013年一季度寿险没有摆脱近年来增长缓慢的趋势，同比增长仅为0.7%，但从3月份开始已经快速回升，上半年寿险业务原保费收入5556.58亿元，同比增长达到5.78%。这些数据都表明，国内保险业整体呈回暖迹象。
　　“虽然保险行业属于周期行业，但在中国保险业发展水平相对于发达国家仍有很大距离，保险业在中国仍处于发展初期，未来由于制度性变化带来大发展时机还没有到来。”业内分析人士认为，国内保险领域特别是商业保险，相对于欧美发达国家而言发展水平还是很低。国内很多人还没有购买商业保险的意识，但其实这是社保的一个有力补充，随着人们意识的提高以及相关政策扶持和鼓励，保险业的发展前景会更好。
　　除了保费收入外，投资收益率也是影响保险公司利润的一个重要因素。“下半年如果蓝筹股好的话，保险股一定好，因为保险公司买得最多的就是蓝筹股，尤其是银行股。”上海银沙投资副总经理兼投资总监陈军表示，看好下半年银行股的表现，因此银行股上涨后保险股也会从中受益。
　　目前A股市场共有四家保险上市公司：中国平安、中国太保、中国人寿和新华保险。从估值水平来看，保险股的估值确实已降到了历史低点。招商证券指出，自2007年保险公司在A股上市以来，保险股估值一共出现过三次“底部”，前两次分别在2008年和2011年底，但今年以来的底部甚至跌破了之前两次的底部。
　　通常来说，保险公司的估值方法不采用PE等传统的依赖于账面价值的方法，而是采用股价对内涵价值(P/EV)来测定保险业务的真实价值。根据招商证券的统计，四家保险上市公司的2013年P/EV在1倍左右，有的甚至不足1倍。
　　资深分析人士指出，保险行业是同质化产品经营模式，拼的主要是服务，中国平安过去几年寿险、产险和车险领域在重点市场的份额不断提升，相对其他几家保险公司而言，竞争力非常突出。
　　招商证券指出，中国平安传统险和银保渠道业务占比均最低，在寿险利率放开和银邮渠道加强管制的政策环境中有天然优势。此外，公司在个险渠道优势优于同业；产险渠道依靠交叉销售和网络电话渠道优势，综合成本率保持较低水平。
　　根据公司2013年一季报，中国平安一季度寿险业务总规模保费达人民币748.17亿元，同比增长12.4%，其中盈利能力寿险业务同比增长14.5%，产险业务同比增长12%。而在产险业务中，来自于交叉销售和电话销售的保费贡献占比达43.4%，不少业内人士对中国平安未来发展非常有信心。“我更看好中国平安，中国平安整个管理团队非常优秀。”一位业内人士毫不避讳的表示。