传统保险改革，利率飙升，冲击央行利率

“在全国多数行业地区都在寻找新的增长点的时候，保险行业异军突起，保持了强劲增长态势。数据显示，统计期内原保险保费收入4005.56亿元，同比增长18.95%，显示出强劲的增长态势。 　　与此同时，降息对保险业也有着积极影响。业内人士表示，具体表现在保险产品竞争力的持续增强。随着费改和央行降息步伐的逐步推进，保险业再迎发展与利好空间。
市场利率下行利于保险销售
“毫无疑问，降息将进一步强化银行理财产品投资收益率趋势下行，持续压缩保险产品和银行理财产品的息差，保险销售环境持续改善。”保险业一分析师表示。
记者注意到，尽管传统险费率市场化后其保费占比有所提升，但分红险和万能险等投资型产品保费仍占七八成，降息进一步强化银行理财产品投资收益率趋势下行，持续压缩保险产品和银行理财产品的息差。
同时，银行存款利率虽然兼有降息和上浮扩大会对冲降息效果，但银保主要渠道银行上浮到30%上限的很少，未来降息通道和宽松政策将持续，保险产品竞争力将持续增强；且今年万能险和分红险的费改推进将带来了保险产品多元化发展。
此外，保险业分析师也认为，从目前时间点往后，年内偏空的政策仅分红险定价利率放开，由于其本身已经半市场化而且各家险企分红险保费占比都大，比较容易一致行动逐步缓冲政策落地的即时冲击，而且不同险种定价利率依次逐步放开，部分市场冲击已经在消化中。而健康险税优和养老险税延等行业制度红利的后续落地，将积极有效地提高寿险业务的天花板，《2015年1月保险统计数据报告》显示，1月行业实现原保险保费收入4005.56亿元，其中产险公司原保费收入892.00亿元，寿险公司原保费收入3113.55亿元；与此同时赔款和给付支出为794.35亿元。“从负债端来看，自上次降息以来保险产品吸引力持续提升，且销售产品中的高价值传统险种占比明显提升，这意味着降息将再一次提升保险销售收入。”上述分析师表示，而从投资端来看，受益于股债双牛的行情和政策松绑之下对另类资产配置的稳步提升，今年行业的投资收益率有望在去年较高的基数之下实现进一步提升。
寿险预期利率飙升至4%
就在2月28日，央行宣布对称降息，在多家中小银行快速宣布存款利率“一浮到顶”的同时，借力费率市场化改革和降息窗口，寿险传统产品预定利率也以“不降反升”的节奏。
事实上，一直以来“分红年金+万能账户”的投资方式就备受青睐，而万能险费率市场化，也将进一步提升此类产品的吸引力。上述分析师指出，理财类产品定价利率放开，提升了结算收益中确定性部分，保底利率上升至3.5%，这将直接冲击年化收益率4%左右的余额宝等互联网理财产品。目前央行再一次降息，让保险产品的预期利率再一次上浮，而银行理财产品收益率却处于下降通道，收益率降至4%左右，这将让保险理财产品的吸引力明显提升，使保险产品在与理财产品PK中吸引力大增。
事实上，早在去年11月，寿险业巨头中国人寿在个险渠道推出费率市场化改革后的首款新产品，预定利率“上浮到顶”，达到保监会规定的4.025%上限，不再执行长达14年之久的2.5%上限。而在此前，传统寿险产品费改实施后不久，上市新产品的预定利率均未超过3.5%，种类主要集中在定期寿险、终身寿险身上。而在国寿出拳之前，市场上费改新产品的预定利率水平最高也定在4%。“在上一次降息过后，对于寿险产品4%左右的预定利率水平不乏吸引力。”有分析人士指出，主要原因在于，除去定期寿险、终身寿险外，诸多寿险公司主力销售的分红险、万能险等理财型产品，其保险期限往往较长，并且寿险产品与定期存款乃至其他理财产品的最大区别在于，需要在保费中逐年扣除用以承保各类风险的保障成本，这也是越来越多的保险消费者清醒意识到的“隐性成本”。
然而，上述人士表示，此次银行降息，银行一年期存款利率降到2.75%，等同于寿险产品2.5%的预定利率下限，与寿险业此前沿用多年的预定利率上限恰好重合，未来保险产品的优势将进一步增强。“而随着降息而来的是股票回暖，降息有货币宽松的倾向，万能险和分红险销售会表现得更好，将提升保险产品在理财产品市场上的竞争力。”市场利率下行有利于保险产品销售。尽管传统险费率市场化后其保费占比有所提升,但分红险和万能险等投资型产品保费仍占七八成,降息进一步强化银行理财产品投资收益率趋势下行,持续压缩保险产品和银行理财产品的息差,保险销售环境持续改善。