中小企业积极应对改革　出其不意备战市场化

在银行利率市场化小试牛刀之后，保险费率的市场化改革也拉开了序幕。

普通型人身保险费率政策改革（包括人寿险、健康险和意外伤害险）的正式实施，使得适用了14年之久的2.5%人身保险预定利率上限终打破，险企和市场重新掌握定价权。鉴于监管层“放开前端、管住后端”的改革思路，自8月5日以后，新签发的普通型人身保险保单，法定责任准备金评估利率不得高于保单预定利率和3.5%（产品备案或审批临界值）两者中的最低值。

虽然此次调整所涉及的普通型人身保险所占市场份额不足10%，但对各寿险公司来说喜忧参半。中小险企正抓紧研究，以期在未来市场化竞争中多分一杯羹，而占据九成市场份额的大型险企则面临保费规模与利润双失的可能性。因此，未来不排除市场开打价格战的可能。市场人士预计，新产品可能在9月份面市，而且，新产品的预定利率会一浮到顶（3.5%）。

中小险企借机抢市场

当产品无法成为公司核心竞争力的时候，那就一定会以价格作为周期竞争优势。

“新政整体来讲对中小险企是一个利好，但究竟应该朝着哪个方向去做还在研究当中，也正在和监管层沟通。”一小型寿险公司有关负责人告诉记者，公司现在仍就普通型人身保险产品开发策略、投资方向以及下一步各产品的整体布局做进一步的研究。

一直以来，中小险企多靠分红型保险在拼规模、抢市场，而在普通型人身保险产品方面的积极性颇低。一方面是该类产品2.5%的预定利率在“理财时代”对消费者吸引力不足，另一方面是该类产品手续繁琐，保费低，对公司保费收入的贡献度相应也低。

一小型险企的精算师告诉记者，目前市场上占比不到10%的普通型人身保险产品，大型险企销售了其中的九成左右。“费率市场化改革后，中小型寿险公司的价格优势很可能迅速显现，在普通型人身保险产品上必然会增加一些市场份额，这对该类产品的市场认知度很有好处。”据其分析，新产品的预定利率会一浮到顶（3.5%），不大可能有3%等的试探性预定利率产品出现。

据了解，保监会曾于2007年、2008年、2010年分别就寿险费率市场化公开征求过意见，但多因大公司的反对而告吹，大公司所担心的正是中小险企以价格杠杆扰乱其渠道优势。

上述两位小险企的内部人士在接受记者采访时也都不讳言今后价格战的出现。

“价格战肯定会有，就看是什么样的打法了，目前市场上产品的同质化较为严重，当产品无法成为公司核心竞争力的时候，那就一定会以价格作为周期竞争优势。”上述小型寿险公司有关负责人同时还强调，“我们不仅要在价格厮杀中保持理性，而且还要考虑到更多的销售模式，进行商业创新。”

新政倒逼险企提升经营水平

产品价格不是越便宜越好，便宜就会影响利润，而卖不出去又会影响保费收入。

如果说此次保险费率市场化给了中小险企在普通型人身寿险领域加深渗透的机遇，那么对于“船大难掉头”的大型险企而言，压力挑战或许更大。

在一大型寿险公司市场销售总监看来，对于大型险企而言，此次寿险费率改革可能会使保险公司竞争的关注点从保费规模向产品价格及质量转移，即从单纯的保费竞争向保险产品的内含价值竞争转移。“产品价格不是越便宜越好，便宜就会影响利润，而卖不出去又会影响保费收入，这对保险公司的经营管理来说是很大的考验。”

招商证券对利率变化敏感性进行了实测（其选取了两全和重疾两款标准保障性普通型人身险，缴费方式及保障期间均为20年）：如果预定利率由2.5%上升到3.5%，保费的变化约为-6%到-10%，同时利润率的变化约为-6%至-41%。

虽然从测算结果看，险企暂时不用为投资收益率担心，但从市场竞争实际来看，大型险企却不可掉以轻心。

据上市险企2012年年报显示，6家上市公司的投资收益率分别为：中国太平4.9%，中国人保4.2%，中国太保3.2%，新华保险3.2%，中国平安2.9%，中国人寿2.79。相比于此，几家活跃在资本市场上的中小保险公司的投资收益率更有看头，一位业内人士测算，2012年寿险公司实际投资收益率最高的四家分别是国华人寿10.71%，华夏人寿8.4%，泰康养老6.98%，生命人寿6.56%。

“大型保险公司在投资方面还是以稳健为主，小型保险公司近几年在投资上很拼，做了一些大公司不会或者不会大投入做的项目，当然它所面临的风险也很高，但在寿险费率放开后，大险企的确要在稳健的基础上做一些突破和创新。”一险企资产管理部内部人士说道。

人身险费率改革四步走

如果有一天分红险等开始调整，市场的大变化就会表现出来。

从保监会在险企征求意见的草案来看，普通型人身保险费率放开前端还只是费率改革的开始，预期中人身险费率改革将分四个阶段逐步推进。接下来的三个阶段分别为配合税收递延养老保险等项目开展区域性试点；适时开展公司层面试点；进一步扩大试点范围，实现费率管制的全面放开。

保险费率改革一直随着市场利率的变化而浮浮沉沉，如今能顺利推出也可谓“水到渠成”。

业内人士普遍认为，此次仅放开普通型人身保险是要“从小到大”，将市场一步步放开，一步步摸索，还是持一直以来的谨慎态度不变。如此次在放开2.5%上限预定利率的同时，仍对法定责任准备金评估利率标准做了明确规定，明确其不得高于保单预定利率和3.5%的小者。

“这次改革影响力应该不会太大，起码基本的市场格局、产品格局都只会微调而不会发生根本改变，要真说改革还得看以后更大范围的放开，如果有一天分红险等开始调整，市场的大变化就会表现出来。”上述大型寿险公司市场销售总监如是说。

面对改革，保险公司各有喜忧。对于本来就占比很小的中小寿险公司以此次改革是转折契机，公司已经积极研发新的寿险产品，预计很快就会上市，而占比较大的保险公司来说，在寿险业务上，不免要与之重新争夺市场份额。