着重挖掘当代主权信用风险演化特征

中国保险报/中保网讯【记者 李忠献】 4月21日，首届系统性风险国际研讨会在京召开，东方金诚国际信用评估有限公司正式发布了《“一带一路”沿线国家主权信用分析报告》。该研讨会由东方金诚国际信用评估有限公司与亚洲信用评级协会联合主办。

“一带一路”推动亚洲信用体系一体化步伐加快

自2013年正式提出以来，“一带一路”战略已进入全面实施阶段。根据商务部最新数据，近3年来中国与“一带一路”沿线国家贸易额达到3.1万亿美元，占对外贸易总额的26%。2016年全年，中国企业对“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元，较2013年增长14.3%，一大批“互联互通”项目稳步推进。

与此同时，“一带一路”建设置身于复杂的国际政治、经济和金融环境中，能否准确识别沿线各区域、各国风险特征，并制定有针对性的建设和投资计划，将是该倡议能否顺利推进的关键所在。

东方金诚董事长罗光在会上介绍，目前亚洲各国的信用评级机构普遍缺乏跨国作业能力和国际评级话语权，难以满足跨国的信用服务需求。发挥好亚洲信用评级协会这个平台，加强各国信用机构的跨境交流与合作，力求形成级别互认、满足跨国贸易、投资和资金融通需求的亚洲信用评级体系对助力“一带一路”互联互通意义深远。

他表示【保险增员学习心得】，作为正在积极布局国际信用评级业务的中国评级机构，东方金诚愿与中国的同行和亚洲的同行一起共同促进亚洲信用评级机构的跨境合作与交流，助力“一带一路” 首届系统性风险国际研讨会在京召开，共同提升亚洲信用评级机构的国际评级话语权。

东方金诚解读“一带一路”沿线国家主权信用风险

在研讨会上，东方金诚发布了《“一带一路”沿线国家主权信用分析报告》，旨在为中国企业和资本“走出去”，在不同风险条件下制定差异化投资策略提供重要参考。

据介绍，国家主权信用风险评估是对一国整体风险状况的高度浓缩概括。东方金诚充分借鉴和参考了国内外先进主权评级研究成果，着重挖掘当代主权信用风险演化特征，建立了具有自身特色的主权信用风险评级体系，主要根据一国的政治、经济、金融、财政及国际收支与外债保障能力五类评级要素，通过定量与定性相结合的方式，对一国中央政府依据合同约定，在未来偿还其商业性金融债务的能力和意愿进行评估。

报告覆盖了东南亚、南亚、中东石油生产国、中亚、中东欧、独联体和中东北非7大区域，总体经济规模约占“一带一路”沿线各国整体经济规模的98.2%，人口占比约为93.5%，可以充分、有效地体现“一带一路”沿线各国的整体状况。

“一带一路”：机遇与挑战并存

报告显示，2016年“一带一路”50个国家主权信用等级结果具有三大特征。一是沿线各国整体主权信用风险偏高。2016年沿线国家中有24个经济体主权信用等级处于投资级1以下，占比48.0%，沿线经济体中主权信用风险偏高的国家占比较多。二是各国主权信用风险差异性很大。沿线国家中既有新加坡和卡塔尔两个AAAw级国家，也有阿富汗(CCw)、黎巴嫩(Bw-)、巴基斯坦(Bw-)等高信用风险国家，评级结果横跨20个级别范围，各国主权信用等级的鲜明差异往往意味着其国家风险亦处于类似的分化状态。三是各国、各地区主权信用风险来源差别明显。例如，有的国家政治不稳定风险很高、有的国家经济实力的下滑均对各自的主权信用等级产生了严重影响。因此，识别一个经济体五类评级要素之间的差异已成为准确把握其风险特征的关键所在。

东方金诚研究发展部副总经理王青介绍，在世界经济格局深刻调整、各类“黑天鹅”事件层出不穷、民粹主义和逆全球化潮流持续蔓延的背景下，“一带一路”的进程机遇与挑战并存。

他建议，首先要准确把握“一带一路”沿线各区域、各国的主权信用特征，在不同风险条件下制定差异化投资策略;二是对国别系统性风险进行实时、动态跟踪，及时调整投资策略;三是可以通过与当地机构合作，利用世界银行、官方机构投资保险等方式，进行风险缓释。