众禄：调整基本到位 筑底反弹可期

昨日两市惯性低开，股指在酿酒、家电、医药等板块推动下一度翻红，不过市场信心不足，板块和个股普遍走弱，股指再度震荡走低，午后快速回落后逼近昨日低点，但建筑板块异军突起，带领股指探底回升，最终四大股指终结四连阴。截至收盘，上证综指报3172.10点，涨0.04%；深成指报10359.09点，涨0.10%；中小板指报6729.15点，涨0.39%；创业板指报1850.39点，涨0.27%。两市成交4649亿元，上日同期为4936亿。板块方面，酿酒、医药、电器仪表、建筑、船舶等板块涨幅居前，综合、建材、石油、有色、通用机械等板块跌幅居前。

上交所：预计两市今年核发IPO达500家，融资金额达3000亿。上交所官员表示2017年将延续去年11月12月的高速发行节奏，预计2017年全年核发IPO数量达500家，全年IPO融资额达3000亿元。2017年一季度共有147家中企完成IPO，一季度A股IPO数量创历史新高，IPO正在以去库存的方式全力以赴发行，这是资本市场发挥金融支持实体经济作用的体现，也是前期管理层严管再融资为IPO腾挪空间的结果。新股发行节奏加快有助于疏解新股发行堰塞湖问题，而这也可悲解读为变相注册制，全年融资规模3000亿元的话料对市场冲击有限。

委外赎回潮蔓延，波及券商资管和基金，专户不计成本卖债券。近期，银监会密集发文，剑指银行表外理财、同业空转套利等不规范行为。从3月28日开始，银监会陆续对外公布《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》等7个文件，由此掀起了一场旨在去杠杆和防风险的疾风骤雨般的监管风暴。众禄研究中心认为，近期A股市场走弱正是受到金融行业监管趋严的负面影响，而且出现了部分个股闪崩的情况出现，这可能与委外资金不计成本出货有关，短期内委外资金赎回对A股市场负面影响仍会持续，不过相关部门可能会出台相关措施来避免市场出现过度波动。

众禄研究中心认为，A股市场近期的快速调整源于投资者信心在金融行业密集监管下快速回落所致，市场调整过程中出现明显分化，概念股、次新股等跌幅较大，而食品饮料、家电等板块逆势上涨，结构性分化下低估值、真成长的白马股表现出明显的相对优势，这也反映出市场调整是结构性调整而非全面性回落，调整的空间和力度已变得有限，短期止跌之后可能会有探底回升反弹行情出现，不过市场信心恢复仍需时日，低位震荡整固期仍是低位布局的良好时点，投资者可继续参与逢低主题投资机会来获取超额收益。稳健型投资者继续以价值投资取向自上而下选择投资标的，低估值、大市值、高股息率仍是选择标的重要指标，国企改革加速推进可期，混改主题机会亦可重点关注。激进投资者可积极把握市场结构性分化行情下的交易性机会。