香港新股暂停发行 人保上市未必能获足额认购
发布日期: 2012.07.27
导读:在5月全球IPO市场都不甚景气的大背景下,香港IPO市场也不能幸免。上周,香港三家新股“触礁”暂停发行似乎就是“不景气”最好的佐证。
有分析人士认为,在欧洲债务危机阴影下,全球股市低迷,香港也不能幸免,而在此情况下投行对新股定价不能过于进取;另一方面,随着内地IPO审批加速,以及内地上市估值更高,使得不少原本计划赴港挂牌的企业转投内地。
港股IPO今年来不佳
今年以来,在香港上市的多家新股表现不佳,农历新年香港首只新股必瘦站目前股价已经“腰斩”,而西王特钢、皓天财经公关、克莉丝汀等多家新股在上市后跌幅都在三成以上;而今年以来赴港挂牌的新股里面,至今处于破发状态的股票超过一半。另一方面,据彭博数据,港交所在2012年1~5月新股上市融资额只有32.13亿美元,较去年同期大跌66.3%。
对此,敦沛证券副总裁李伟杰认为,过去5个月,很多新股上市后股价均处于破发状态,即使周大福(微博)(01929.HK)等“明星股”也不例外,今年新股市场的气氛一直比较差,预计将于6月启动招股的人保集团,以及伊泰煤炭等“巨无霸”,都未必能获得投资者的足额认购。李伟杰建议,要扭转市场气氛,未来新股保荐人必须全力护航,使得“破发”新股数目减少,而即将发行的新股定价上,则不能太“贪心”。
申银万国(微博)(香港)联席董事郑家华则向《第一财经日报(微博)》记者表示,目前不少香港中资企业因为财务数据的真实性问题,受到众多国际投资者的质疑,股价近日大幅波动,某些报道甚至是传言,都可以使得股价在瞬间大幅下跌,让投资者损失惨重,这使得近日香港IPO市场“雪上加霜”。
郑家华认为,现在经济前景堪忧,全球股市都在低位徘徊,而市场过去一段时间的持续低迷,造成很多准备上市的企业只能以较低估值发行,如果大股东觉得“不值”,或者愿意参与的投资者很有限,也就出现了终止上市。
内地IPO加速影响企业赴港上市?
近日有拟上市公司招股书中,披露了放弃香港上市,而转投内地市场的意向。分析人士认为,随着内地IPO的审批加速,以及内地较高的发行估值,的确使得不少企业上市多了选择。
乔丹体育(微博)股份有限公司在其招股书(申报稿)中称,原本实际控制人丁国雄和丁也治筹划相关业务在香港上市,2009年年底则决定变更上市地,改为于A股上市。博彦科技股份有限公司招股书(申报稿)也称,“2004年,博彦科技拟境外上市融资,为实现该目的,公司开始搭建红筹架构。2009年,公司拟于A股上市,遂撤销境外红筹架构。”
招商证券(微博)(香港)投资银行业务董事总经理温天纳向本报记者表示,由于政策因素,内地过去新股审批速度较慢,也使得不少好企业只好奔赴境外上市;而在2012年以来内地监管部门对新股的审批有所加快,内地企业上市有了更多选择余地。另一方面,内地中小板和创业板的上市估值尽管已经比前两年有所下滑,但依然比港股高不少,这也是企业选择上市地的考虑因素之一;此外,也要考虑上市的速度以及成本控制等。
“内地市场估值依然比较高,如果以后政策允许,香港和一些国际企业都会希望在内地上市的。”温天纳称,而在IPO市场继续低迷的背景下,香港的投资银行会努力拓展各方业务,包括债券承销和并购重组等;而债券的承销收益比较低,要弥补投行在IPO收入的下滑有一定难度。
郑家华则认为,相对于内地,在吸引企业上市方面,香港依然有一定优势。因为选择在香港上市,企业会有更多后续境外融资的选择。另外,内地上市和香港上市相比,面对的投资者群体也有所不同,这对企业来说也是重要考虑因素之一。
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