国泰基金吴晨：雄安新区对债市影响小 转债扩容长期利好

日前，第十四届中国基金业金牛奖评奖结果揭晓。国泰金龙债券（020002）凭借优秀的业绩表现和出色的管理能力，获得五年期开放式债券型持续优胜金牛基金。

　根据基金数据，国泰金龙债券A（爱基,净值,资讯）（020002）在2012年1月1日至2016年12月31日区间收益率为43.64%，平均年收益为8.7%。该产品的基金经理为吴晨，其管理的国泰双利、国泰金龙等债基，在去年四季度债基回撤较小，2016年取得了较好成绩。基金特邀国泰基金吴晨，为广大投资者解读国内外事件、展望债市投资机会。 （专题：基金直通车第153期：可转债扩容利好债基 美联储加息难持续！ ）

近期热点事件频出，对于中央设立雄安新区，吴晨认为，雄安新区的设立，对区域性的经济发展有较大影响，对全国经济的拉动相对有限。雄安新区可能会发行城投债，但是目前债市存量较大，所以对债市基本无影响。

　近期银行转债扩容，吴晨认为，短期来看对转债的估值有压制，但是长期来看，转债市场品种更加丰富，提供了更多的投资标的，会吸引更多的投资人来参与转债市场，所以说转债扩容，短期可能稍稍利空，但是长期利好。

以下是文字实录：

对于债市而言，雄安新区可能会发行城投债，但是就目前债券存量来看，雄安新区发行的债，对整个债券市场来说，增量有限，大概率影响不大。

转债扩容，短期来看对转债的估值有压制，但是长期来看，转债市场品种更加丰富，提供了更多的投资标的，会吸引更多的投资人来参与转债市场，所以说转债扩容短期可能稍稍利空，但是长期利好。

转债策略分为股性和债性。债性方面，过去两年做债性肯定是不合适的，因为整个转债市场的到期收益率大多为负，所以大多数情况下会做股性。随着转债市场的扩容、品种的增多，债性会逐渐显现，就可以做大类资产配置。一般而言，会考虑到期收益率、转股的空间、所在的行业。