“耶奶”又要加息了“央妈”会跟吗？

靴子将要落地了。

　美联储将于美东时间6月14时下午2点公布货币政策决议，就市场预期的联储加息概率而言，6月联储加息已成定局。

　芝加哥商交所（CME）根据美国联邦利率期货的交易计算得出，6月加息“板上钉钉”，概率高达99.6%，高于一个月前的69.2%，证明华尔街笃定周三将启动两年里的第四次加息征程。

　海通证券姜超也团队认为，6月份美联储加息的概率已经到了百分之百。虽然最近美国的经济确实是缓慢下滑，所以美国的长期国债收益率在下降，美国潜在的加息能力确实在下降。

　但是从目前美国加息的节奏来看，依然是在稳步推进，今年三次加息的概率依然是比较大，包括美联储一直在讲，未来还要缩表，目前美国加息的节奏依然在稳步推进。

　相关数据显示，两年期美债收益率周一报收1.359%，创近三个月新高，周二再涨1.2个基点，向1.380%的八年高位挺进。10年期美债收益率连涨四天至2.221%，但距离七个月低位2.147%相去不远，并从3月高位2.6%回落。

　对应到国内市场，市场关心FOMC加息进程，主要原因还是由于外围因素对国内货币政策的操作往往存在一定程度的影响，对于通胀回落、利率仍在高位的国内市场而言，如果今日美联储再次加息，央行将会如何应对？

　天风证券认为，若想解答这一问题，首先需要看看央行是否仍有必要跟随？

　稳定中美利差：参照前期经验，央行有引导中美利差稳定的意图，从这一角度出发，央行仍有必要上调政策利率以维持中美利差稳定。

　压缩套利空间：由于债市的大幅调整、存单利率的持续上行，央行投放资金价格与可配资产之间已形成明显的套利空间，央行前期通过加大资金波动（投放资金锁长放短、操作节奏时断时续），使得机构负债端不稳定化以打击套利，但从根本上解决，需要大幅压低长端收益率或上调政策利率。

　央行实际操作隐含上调意图：央行本周再次大幅提升公开市场逆回购操作加权利率，抬升投放资金利率的意图很明显，参照前期经验，作为基准的政策利率大概率将会跟进。

　综合来看，无论是引导中美利差、压缩套利空间以及央行实际操作显露出的意图都表明：联储加息，央行将再度跟随。

　但是需要注意的是：目前半年度跨期压力之下，金融市场情绪脆弱。

　参照前期经验和中央层面的“金融安全”建设要求，央行操作上需要相机抉择，以防引爆市场恐慌情绪，因而政策利率上调较大概率时间点会延后，可能选择视内外因素变化在 7 月择机跟随。

　海通证券姜超认为，目前我们的货币政策的框架就有一些变化，过去我们不太考虑外部的影响，但是今年在3月份，在美国加息的同一天，我们跟着美国在金融市场加息。6月14号美国将要再次加息了，估计这次央行也会跟随着美国再一次调高我们的公开市场操作利率。

　今年我们的汇率是稳中有升的状态，在稳定汇率背后，是我们的利率政策开始有一些新的约束，开始跟随美国加息。

　总体来看，在外部美联储加息、内部金融去杠杆的政策背景下，短期内，无论是权益市场，还是债券市场仍难见明显的投资机会，且恰逢二季度末，市场短端资金利率水平不断抬升，对于基民而言，与其冒风险博取权益、债券市场的投资机会，不与省心省力，选择关注风险相对较低、收益却十分稳健的货币基金产品。更多>>高收益货币基金 基金代码基金名称近一年收益费率操作001842九泰日添金货币A3.42%0费率购买定投001666鹏华添利宝货币3.4%0费率购买定投000647易方达财富快线货3.36%0费率购买定投