黄金价格高位遇阻回踩 分级A 活跃度明显提升

▎分析师／宋祖强（执业证书编号：S0890515120001）

　▎研究助理／张吉虎（执业证书编号：S0890116060008）

　今日A股震荡收跌，上证综指下跌0.81%，收于3170.69点，深证成指收跌0.61%，收于10348.41点，创业板下跌0.15%，收于1845.38点，两市成交额4935.74亿元，比上一交易日增加257.89亿元。申万一级行业中仅家用电器（+0.50%）、公用事业（+0.09%）上涨，其余均下跌，钢铁（-2.73%）、采掘（-2.31%）、国防军工（-2.08%）等跌幅较大。

　受权益市场影响，今日分级B绝大多数下跌。成交活跃的分级B中仅有白酒板块上涨，其中白酒B（150270）涨幅0.38%；但煤炭、有色、钢铁、国防等相关分级B跌幅较大，如煤炭B级（爱基,净值,资讯）（150290）跌幅6.32%、有色B（150197）跌幅5.00%、钢铁B（爱基,净值,资讯）（150288）跌幅6.94%、国防B（150206）跌幅3.60%。分级B下折预警：传媒B级（爱基,净值,资讯）（150248）、互联网B（爱基,净值,资讯）（150195）、创业股B（爱基,净值,资讯）（150304）、可转债（爱基,净值,资讯）B（150165）、转债B级（150144）下折母基分别需跌1.15%、3.14%、4.22%、4.06%、5.24%。

　分级A绝大多数下跌，成交活跃的分级A中有色A（150196，+0.28%）、医药A （150130，+0.19%）上涨，其余全部下跌，其中中航军A（150221，-0.84%）、国防A（150205，-0.50%）、一带一A（502014，-0.49%）跌幅领先。10年国债期货主力T1706收涨0.12%，稳健股基收跌0.23%，日成交额7.50亿，明显上涨。监管连续发文规范商业银行业务，央行稳健中性操作下资金面维持紧平衡，近期债市情绪整体谨慎依旧，但分级A活跃度反而提升，新规来临前分级A的配对转换价值逐渐凸显。

　今日，黄金市场伦敦金盘中下跌0.30%，AU9999下跌0.14%，华安黄金ETF下跌0.07%，AG1706下跌1.22%。短期看全球地缘危机忧虑减少，市场避险情绪降温，使得高位金价有所调整；中长期看还要继续关注美国加息预期，若加息预期降低促使美元指数走弱，可能对黄金走势产生影响。

　银华日利（爱基,净值,资讯）上交易日七天年化收益是3.409%，华宝添益上交易日七日年化收益为3.506%，南方理财金H（爱基,净值,资讯）上交易日七日年化收益为3.452%%。除银华日利出现溢价外，其余所有货币ETF均处折价状态，折价幅度不大。

　QDII-ETP方面，盘中在岸人民币对美元收平，德国DAX指数下跌0.90%，纳斯达克100下跌0.14%，标普500跌幅0.29%，博时标普500ETF（爱基,净值,资讯）下跌0.85%，预估溢价率2.39%。标普全球石油指数下跌1.25%，华安石油下跌0.94%，预估折价率0.32%，标普石油天然气上游股票指数下跌1.50%，华宝油气（爱基,净值,资讯）下跌1.29%，预估折价率0.49%。

　市场回顾：今日A股震荡收跌，上证综指下跌0.81%，收于3170.69点，深证成指收跌0.61%，收于10348.41点，创业板下跌0.15%，收于1845.38点，两市成交额4935.74亿元，比上一交易日增加257.89亿元。申万一级行业中仅家用电器（+0.50%）、公用事业（+0.09%）上涨，其余均下跌，钢铁（-2.73%）、采掘（-2.31%）、国防军工（-2.08%）等跌幅较大。

　分级B方面：受权益市场影响，今日分级B绝大多数下跌。成交活跃的分级B中仅有白酒板块上涨，其中白酒B（150270）涨幅0.38%；但煤炭、有色、钢铁、国防等相关分级B跌幅较大，如煤炭B级（150290）跌幅6.32%、有色B（150197）跌幅5.00%、钢铁B（150288）跌幅6.94%、国防B（150206）跌幅3.60%。分级B下折预警：传媒B级（150248）、互联网B（150195）、创业股B（150304）、可转债B（150165）、转债B级（150144）下折母基分别需跌1.15%、3.14%、4.22%、4.06%、5.24%。

　分级A方面：分级A绝大多数下跌，成交活跃的分级A中有色A（150196，+0.28%）、医药A （150130，+0.19%）上涨，其余全部下跌，其中中航军A（150221，-0.84%）、国防A（150205，-0.50%）、一带一A（502014，-0.49%）跌幅领先。10年国债期货主力T1706收涨0.12%，稳健股基收跌0.23%，日成交额7.50亿，明显上涨。监管连续发文规范商业银行业务，央行稳健中性操作下资金面维持紧平衡，近期债市情绪整体谨慎依旧，但分级A活跃度反而提升，新规来临前分级A的配对转换价值逐渐凸显。

　A端的规模方面：分级A的整体份额明显增加，为686.04亿份，比昨日增加1.51亿份。

　整体折溢价方面：今日无明显的套利机会。

　黄金ETF

　今日，黄金市场伦敦金盘中下跌0.30%，AU9999下跌0.14%，华安黄金ETF下跌0.07%，AG1706下跌1.22%。短期看全球地缘危机忧虑减少，市场避险情绪降温，使得高位金价有所调整；中长期看还要继续关注美国加息预期，若加息预期降低促使美元指数走弱，可能对黄金走势产生影响。

　货币ETF

　银华日利上交易日七天年化收益是3.409%，华宝添益上交易日七日年化收益为3.506%，南方理财金H上交易日七日年化收益为3.452%%。

　除银华日利出现溢价外，其余所有货币ETF均处折价状态，折价幅度不大。

　跨境ETF

　QDII-ETP方面，盘中在岸人民币对美元收平，昨天，德国DAX指数下跌0.90%，纳斯达克100下跌0.14%，标普500跌幅0.29%，博时标普500ETF下跌0.85%，预估溢价率2.39%。

　商品ETP

　标普全球石油指数下跌1.25%，华安石油下跌0.94%，预估折价率0.32%，标普石油天然气上游股票指数下跌1.50%，华宝油气下跌1.29%，预估折价率0.49%。