鹏华基金梁浩：研究透了就敢重仓 没搞明白坚决不碰

在充斥着噪音和干扰的市场打拼，鹏华基金梁浩的投资哲学在于“大道无形”——在投资过程中将注意力聚焦在研究公司本身，不追热门、不看价位，只是深入、更深入理解产业变迁和公司价值。在这一投资风格下，他所管理的鹏华新兴产业（爱基,净值,资讯）成立以来年化回报达到15.13%，表现出色。

　和其他基金经理不同，梁浩经济学博士毕业后曾任职于信息产业部电信研究院，从事产业政策研究工作，因此他在投资中仍处处体现出他的产业情怀和政策思维。

　鹏华内部人士这样评价梁浩——观察上市公司会站在产业界的角度，如企业管理层、行业人士的角度去思考这个行业未来的方向。也正是这种思维优势，使梁浩对自己所熟悉的公司的理解深度，常常高于同行。

　不仅如此，梁浩在投资和研究中处处体现出做事认真、研究深入，曾有研究员评价他是市场上对特定领域公司研究最细的人之一。从业年限接近10年的他也总结自己的四大投资特色，第一是对公司研究深度很深、跟踪时间很长；第二是持股时间长、换手率低；第三投资风格是“赚企业发展、产业发展的钱，用做绝对收益思路来做相对收益”；第四则是反思——他的投资风格更适用于震荡市和牛市的前半段。而近一年来他也一直在反思提升自己的投资方法。

　一个小细节见梁浩研究的“深”功夫，比如每年记者对梁浩的组合公开数据进行分析发现：资产配置和行业配置的贡献较小，个股配置贡献很大，正是因为他更擅长个股配置。

　“研究透了就敢重仓，没搞明白坚决不碰”是梁浩的鲜明风格。究竟什么是他心中的优质个股？记者在采访中了解到，梁浩选股有五大标准，第一通过行业空间判断公司未来的市值空间；第二看管理层战略规划的科学性和可实现性；第三看管理层执行力，董事长、总裁是一个怎样的人，公司是如何赚取第一桶金、如何一步步发展壮大等；第四则看问题，企业收入从“1亿走向10亿”、“10亿走向30亿”等不同的阶段会遇到不同的问题，看企业的困惑和应对措施；第五财报中毛利率、净利率、ROE、周转率等数据跟踪，还会关注一些企业的异常指标，如存货、预收预付、现金流入能否和收入吻合等。

　梁浩也直言，在他从菜鸟基金经理逐渐成长为成熟基金经理的历程中，所管理基金的重仓股占比逐步提升，持股集中度上升。背后的原因是随着他研究深度加深，心中更有数了。他尤其强调，对于看中的公司愿意给它两年成长时间，用现在的价格买它第三年的盈利。

　“基金经理不是一个重复炒股票的职业，更多是一个在思考和沉淀中逐步升华的职业”，梁浩直言，他的理念是把持有人的钱，以合理的价格长期稳定地投资在一些经过认真考察的优秀公司上，随着这些公司的成长和盈利的增长而赚取投资上的超额利润。

　在梁浩管理的鹏华新兴产业的一季报中，他这样写道：“我们相信，在趋于严格的监管环境下，市场将会更加健康运行。市场健康运行的标志将是优秀公司、优质产业合理定价以致适度溢价。我们将按此逻辑，将仓位更多放在着眼于长期逻辑，业绩稳定增长的公司上面。”