6亿元规模的基金用来打新的收益率最高？

多只6亿元规模委外基金成立

　今年以来共有超过250只基金成立，只有20只募集规模超过10亿元，比较密集的成立区间集中在2亿元和6亿元之间。募集2亿元便成立的委外基金依旧占比最高，同时成立规模6亿元的委外基金则开始陆续不断地成立。据统计，刚好达到6亿元规模的基金有34只，认购户数多集中在200至500户之间。

　委外基金为何热衷于6亿元的成立规模？

　在刚过6亿元的委外基金中，除了偏债型基金，绝大多数是灵活配置型基金，股票的配置比例在0-95%之间。

　在业内人士看来，这些基金主要是委外资金定制的打新基金。在业内，6亿资金打新较为合适似乎已经成为了共识。

　北京一家基金公司渠道部人士告诉记者，6亿元意味着打新的底仓的风险和打新的收益相比最合适。太小了打新波动大，太大了风险大收益被摊薄。

　从去年的募集情况来看，委外基金成立的规模多是刚过2亿元的公募成立底线，在某业内人士看来，只要资金委托方愿意，后期可继续往里边加资金，是不是意味着后期不让进资金了？除非这些基金是定期开放的，她对6亿元的成立线依旧有些疑惑。

　上海某基金公司产品部人士则认为，也可能是壳资源有限，基金公司要求资金需要一步到位；也有可能是，不少银行资金担心政策生变，早进早安全。

　不过也有人士表示，随着新股发行的提速，大资金越早进入到基金中，便越早享受到打新带来的收益。

　打新收益可观 考验公募管理能力

　Wind资讯统计显示，今年以来两市几乎每天都有新股上市。3月尚未过半，一季度已经有100家上市公司登录A股。

　回顾二月份的数据，2月延续较快的发行节奏，仍然为每周1批，由于春节的原因，总共发行3批，发行数量较前几月少。以招股日期为准统计，总募资规模为170亿元，其中网下申购金额上限总计45亿元，比1月高出不少。

　2月份，打新底仓要求维持在5000万和6000万的水平，其中沪市以5000万居多，深市以6000万居多。从中签率来看，名义中签率较2016年11月以前有较大幅度提高，公募的中签率近几个月基本稳定在0.008%，2月还有部分新股中签结果没有出来，由于大票的中签率相对较高，所以2月目前统计的平均中签率较1月有所提升。

　随着发行节奏的加快，新股上市开板涨幅水平较去年出现明显下降，短期涨幅和市场情绪较为相关。1月的新股上市平均开板涨幅回升至300%左右。

　从公募的打新月度统计的年化收益率测算来看，2016年10月新股涨幅较高、11月开始发行节奏较快，因此近几个月打新收益率较以往明显提高。业内人士表示，整体来看，规模在5亿以内的公募打新收益贡献均较为可观。

　不过，据记者的了解，不少基金公司针对2017年的打新基金做了最佳规模区间的预测，五到十几个亿不等。但是这也还得和股票的波动率挂上关系。

　“小一点比较好打满，代价则是要承担更大的底仓波动。”华南某基金经理表示，去年规模较小的打新基金底仓的业绩贡献甚至高于打新带来的收益，去年是蓝筹股大年，加上经济复苏，蓝筹底仓涨得很好，今年则需边走边看。

　上述基金经理表示，今年控制底仓的波动率也非常重要。底仓贡献1-2%的收益，但是底仓回撤10%就能亏2%，股票回撤10%、年度波动20-30%都是正常的。因此，由于底仓的上升，打新的波动率实际上也有所上升，非常考验股票的操作能力。

　公募敞开大门 银行却要转向

　对于银行而言，他们也意识到了打新底仓上升带来的波动风险，在操作上也会控制节奏。

　北京某基金经理表示，今年委外的需求和去年不能同日而语，由于去年普遍亏损严重，他们今年买债的意愿可能也不高。可能大行由于资金量大，会继续委托出来，小行可能会逐步收缩了。

　另一方面，基金公司对委外却更加重视。“其实去年不少公司对委外还不太重视，但是今年公司更加注重委外，部门人员有所增加，考核激励也更加诱人。”北京一位中小公募基金的机构渠道人士称。

　权益类风险大，债市去年亏损严重，银行资金进入公募的规模相比去年还是会少，但是他们依旧会找到合适的地方投资，在上述基金经理看来，偏实业的非标基建投资等会是他们今年发力的重要方向。