十大公募解读大跌：三大因素造成大跌 白马股尚能饭否？

网站18日讯 近日A股市场出现短时间内的较大调整，尤其是创业板、中小板等中小市值板块跌幅较大，市场结构分化的格局继续扩大。基金采访十大公募基金的看法，多数公募机构认为，中报业绩不达预期、金融工作会议、以及流动性预期偏紧造成17日创业板大跌，但是后市白马股机会仍存。

公募基金解读大跌

博时基金魏凤春认为，近期不是“白马”行情，而是价值重估行情，主要在周期与金融地产。此次周期品涨价除钴和部分稀土之外，其实幅度并不算大，目前的周期行情是对传统周期行业盈利能力的再认识与再定价，其中大部分是补历史“欠账”。如果将当前周期涨价计入盈利，那么经济基本面对行情的支撑就接近顶点。总体上，建议配置偏向防守，以货币、中短久期债券的高比例配置获取稳健收益，以估值匹配成长的个股配置获取增厚收益。

具体来看，A股市场经济景气对主要股指有支撑，全国金融工作会议延续了防风险的强监管思路，对监管的协调做了制度安排，预计监管强化的同时流动性会有改善。结构上，价值风格主线持续，但成长风格在调整之后也会有反弹。

招商基金表示17日市场调整的主要原因包括以下几点：

　1、上周五召开全国金融工作会议，会议定调未来5年的金融工作都将围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革来展开，要强化金融监管的专业性统一性穿透性，并将所有金融业务都纳入监管，且强调问责，金融严监管在中期都将持续；

　2、二季度实体经济数据出炉，此前市场对实体经济延续稳中向好的预期兑现，实体经济情况再大超预期的可能性边际下降。而其中，创业板相较主板下跌更为严重，主要原因在于创业板中报业绩近期频频爆雷，加大了投资者不稳定情绪的波动及蔓延，造成更大的下跌。

　对于后续的投资操作，招商基金继续持有趋势明确的价值股，包括大消费类的白马龙头标的以及低估值的金融价值股。

　上投摩根:调整蕴育希望 关注业绩稳长、估值合理标的

上投摩根基金认为，在7月14-15日召开的金融工作会议上，去杠杆、防范风险、为实体经济服务明确为未来一段时间的金融工作主基调，未来将继续鼓励包括股权在内的直接融资。这表示，健全资本市场仍是监管政策的目标，IPO预期也将维持正常。

　另外近期公布的上市公司业绩快报显示，创业板龙头公司业绩增速均大幅下滑，外延并购类企业的业绩也普遍不大预期，也导致中小市值板块的短期调整。

　对于未来市场，上投摩根基金认为，短期受业绩下滑等因素影响，市场存在一定调整压力。但从中长期来看，一方面市场监管的不断加强有利于资本市场的基础建设，IPO的继续也为A股市场提供更多优质标的，短期内的市场调整也有助于市场去伪存真，降低市场的整体估值水平，为接下来行情奠定基础。

　另一方面，也要看到，在市场部分板块调整的同时，也有不少板块较为抗压，甚至不跌反涨。上投摩根基金认为，今年以来，寻找真成长、在业绩稳定成长股票中寻找估值合理标的依然是2017年投资的主题词，尤其在市场风险充分释放后，一些业绩增长确定、估值又较低的品种将具备不错的投资价值。