基金：正视保险系公募的权益投资能力

在泛资管时代下，综合经营和全资产经营成为越来越多机构的必然选择，保险机构在其中也不例外。背靠保险机构在营销渠道和投资管理上具备的独特优势，保险系公募基金自2013年在市场上崭露头角后，如今已不容小觑。

　不过，保险系公募基金从“破壳而出”到“振翅高飞”这一过程中，也引来了不少非议，诸如缺乏养老金、社保资金等长期资金的支持，在权益类投研上存在短板，以及不及其他基金公司的投资能力等。

　那么，在资本市场持续波动、去杠杆加速推进的投资环境下，作为后起之秀的保险系公募究竟面临着怎样的生存机遇和挑战？又如何在激烈的市场竞争中脱颖而出？带着上述疑问，上海证券报记者近日专访了泓德基金总经理王德晓。

权益类投资理念差异

　2015年3月，首家由自然人作为大股东发起设立的公募基金管理公司——泓德基金正式成立。成立不到一年，泓德基金便开始盈利，打破了非银行系新基金公司成立前三年基本亏损的魔咒。而拥有18年保险投资经历的“老兵”王德晓正是泓德基金的第一大股东，持股占比26%；另有阳光保险持股25%，是另一重要股东。

　一直以来，市场上对保险系公募的认知停留在：延续母公司资产久期配置优势，在大类资产配置方面拥有较好的投资能力，而在权益类投资上则略显乏力。在王德晓看来，实际并非如此。他说，2005年保监会放闸险资投资股票，在公募基金开展投资业务的同期，保险业也已开启了专业化投资的大门，不仅在固定收益类和大类资产配置方面，在权益类投资方面也愈加成熟。

　“保险公司做权益类基金实际上并不存在劣势，差异在于，基金公司更强调收益高，而保险公司更强调收益风险的匹配，即风险收益。”王德晓表示。

　王德晓道出此番话并非无事实根据。从他个人经历来看，自2005年险资可投资股票开始，他在华泰保险资管就开始建立股票投资队伍，至今已12年，无论是在研究水平、投资水平还是在理念的建立上，都有一个很好的积累。

　而从保险系公募基金来看，泓德基金已在实践中展现出了权益类投资的非凡之处。据WIND数据统计，泓德基金旗下成立满6个月的产品，2016年当年全部取得了正回报。而在银河证券发布的2016年全年基金管理人股票投资主动管理能力综合评价报告中，泓德基金以6.06%的平均收益在95家基金公司中位列第三。

　客源渐宽 机构占比超九成

　数据显示，泓德基金的机构客户占比在90%以上，其中，又以保险公司为主。“每个投资者的风险偏好不尽相同，所以基金管理人也肩负着两大责任：一是做好投资，二是把合适的产品卖给合适的持有人。”王德晓强调。

　在做产品销售时，王德晓表示，一定要跟客户做好充分沟通，了解客户需求，“销售适当性原则”非常重要，只有这样，客户才能买到适合自己的产品，基金公司也才能得到客户认可。

　此外，2016年，泓德基金积极拓展销售渠道，除了传统的直销渠道外，还与银行、券商、第三方销售等代销机构开展合作。截至2016年年底，泓德基金共与7家银行、13家券商、18家第三方销售机构签署了销售服务协议，极大拓宽了销售渠道。

　数据显示，截至2016年年底，泓德基金客户总数为64562户，其中自然人客户63773户，与2015年年底的23254户相比，增长174%；机构客户789户，2015年底的282户相比，增长179%。

　规模次之而投资能力为先

　据中国基金业协会统计，截至2016年年底，我国各类公募基金总规模达到了9.17万亿元。但在王德晓来看，规模并不是全部，从大到强之间隔着的其实是投资管理能力。

据了解，泓德基金的投资理念更强调自下而上、深入研究、优选个股，而不是根据行业轮动（爱基,净值,资讯）及风格转化进行投资。泓德旗下基金的主流投资，偏向于新兴产业（爱基,净值,资讯）的稳定成长性企业，尤其是科技类企业。

　在产品线布局上，泓德基金坚持均衡发展的思路，在权益、固收方面同时发力。目前该公司公募产品线已覆盖货币型、债券型、混合型、股票型等产品，初步形成了风险偏好从低到高的产品线布局。

　此外，王德晓表示，基金公司是以人为核心价值的公司，而不是资本为核心的公司，公司管理体制的核心是要把优秀的人吸引进来，以提升公司的竞争力。因此，在人才队伍建设方面，公司以打造基金事业部作为核心，把市场机制引入到企业内部管理，利润独立核算，通过长效的利益共享及约束机制吸引优秀人才加盟，从而打造出业务过硬、创新能力强的专业化团队。