保险学堂纵览
天弘基金姜晓丽:可以在一季度后寻找建仓机会
发布日期: 2017.01.06
导读:问:最近债市出现暴跌现象,把我这种债券持有者吓坏了... 答:两天正好看到一篇文章,关于债市走势的预判,文章里正好是天弘基金明星基金经理姜晓丽的一些个人观点,她认为目前债券正处于一个短暂的调整期,明年一季度后还是有建仓机会...
问:天弘基金都有哪些优势,为何用户量能那么大? 答:据我了解,天弘基金已经连续三年蝉联基金规模第一宝座了,去年依靠天弘永定价值成长基金,实现了规模业绩双丰收,实力不可小觑埃除此之外,天弘基金在人员配备方面较为全面,从固收团队、管理团队等都有非常专业的人士,在2016年还设置了专门的...
债市投资人士最近有句话挂在嘴边,“辛苦忙了大半年,一夜回到解放前。”自2016年10月下旬以来,2014年以来近三年持续走牛的债市出现了一轮较大幅度的调整。货币政策转向、债市自身估值太贵、杠杆整体水平过高,都是债市出现大范围调整的原因。虽然市场已经调整了一定幅度,但我们认为2017年整体仍以谨慎为主,充分下跌之后才有机会。
我管理债券型基金4年多,管理时间最长的天弘永利债券A、B,2016年收益率分别为2.63%、2.99%,同类排名较为靠前,自成立以来,这两只基金的收益率也分别达到58.27%、63.98%(来自WIND数据)。2012年以来,天弘永利基本实现了季季有红就分,且每次收益分配比例不低于可分配收益的90%,在震荡市场中切实保护了投资者的实际利益。
我把债基基金经理分为三个派别:交易派、高风险偏好派和大类资产配置派。交易派就是从债券交易中赚钱,他们的工作是盯住市场,频繁地做交易,频繁地看市场的波动;高风险偏好派是指会大胆出手高风险的民营企业债券,通过购买信用债,在激进冒险中博得超额收益。我属于最后一类,大类资产配置派,大类资产配置派的特点是研究宏观经济变化,做最基础的研究,这与天弘基金“稳健”的风格相匹配。
对我们而言,宏观经济有一定的惯性和延续性,一旦形成了趋势,半年甚至一年的时间都不会变化,因此,我们的观点是根据宏观经济状况形成,并且有数据和逻辑支撑。
那目前的宏观经济状况,如何对债市进行分析?我的观点是随着债券投资杠杆上升,多重杠杆的叠加,在2013年钱荒之后,央行货币政策逐步转向以利率调控目标,于2014年推出利率走廊机制,在公开市场操作的引导下,金融机构有了相对明确的负债成本预期。
资产荒会怎样终结?我认为2016年四季度可以说是开始经济周期性复苏,而PMI、商品房销售额、汽车销量等指标已经可以反映经济弱复苏。但与此同时,资产泡沫、债市指标、物价等压力上升较快,汇率压力较大,可见央行短时间内不会轻易放松货币政策。而央行紧缩的货币政策又将使同存紧张,债券市场增量资金减少,机构开始被动去杠杆。所以对于接下来债券的投资策略,我认为需要关注交易性机会,引入对冲机制,纳入国债期货等投资标的。2017年一季度可以关注市场下跌之后可能出现的做多机会。
具体来说,我认为,目前国际国内形势复杂,股市震荡,适当减少风险资产的配置是控制风险的好办法。因此,等债券收益率上行到一定程度之后,纯债基金可能是不错的选择。债市目前正处于调整之际,短期将继续调整,可以在今年一季度后寻找建仓机会。 更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码,关注基金
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