招商基金：指数不存在大幅暴跌的基础 关注三大主线

招商基金解读大跌：今天沪指盘中一度跌破3050点心理关口，中小创指盘中一度大跌近6%。最终上证综指收报3103.43点，下跌0.30%；深证成指、中小板指、创业板指分别下跌2.95%、2.81%、3.64%。两市80多只股票跌停，近1200只个股跌逾5%。

招商基金认为市场下跌主要受到IPO加速、流动性偏紧等因素影响。IPO方面，近期每周证监会均核发10张以上的IPO批文，周末新华社发文认为IPO有利于支持实体经济，市场担心中小盘股票的供给大幅增加。

　流动性方面，控制流动性闸门的货币政策基调相比去年边际略紧，流动性紧张情绪再度上扬。

　从基本面来看，短期经济仍处于去年以来的改善惯性当中，预计地产调控和流动性略紧的影响将在1-2个季度后有所显现。

从估值来看，A股整体估值尤其是大盘股估值已经回到历史偏低水平，指数不存在大幅暴跌的基础。部分高估值的中小盘仍然存在消化估值的压力。展望2017全年，我们认为A股市场将延续震荡市、结构市的格局。对整体指数尤其是大盘蓝筹（爱基,净值,资讯）股的下行空间不必过度悲观。后市，我们可能会专注挖掘来源于细分子行业和个股层面的机会。在改革主题方面，我们还会关注经济工作会议提出的去产能扩展、农业供给侧改革、国企改革等。（投资须谨慎）扫描下方二维码，关注基金