保险集团发债“补血”门大开　保监会拟许险企发行次级债　

保险资本监管放松

　　发债“补血”的大门将向保险集团打开。保监会前日就《保险公司次级定期债务管理办法》修改征求意见，拟允许集团公司发行次级债。保监会相关负责人表示，此举是为适应保险市场的发展，提高保险公司抵御风险的能力。招商证券分析师罗毅表示，新规是顺应金融混业趋势、放松保险公司资本监管的体现。

　　事实上，原管理办法于2011 年10月19日公布施行，只允许依照中国法律在中国境内设立的中资保险公司、中外合资保险公司和外资独资保险公司发行次级债，当中明确规定“保险集团公司不得募集次级债”。但根据测算，不少保险公司已接近或超过保监会规定的发债额上限，集团禁发次级债这一限制若不放开，不少保险集团子公司偿付能力问题将难以解决。

　　保监会网站显示，2012年12月28日，平安财险募集30亿元次级债计划获保监会批复。此前，平安人寿、中国人寿、国寿财险、新华人寿、太保寿险等几大上市保险公司子公司分别获批发行90亿、380亿、20亿、100亿和75亿元的次级债。2012年，保险公司总计获批发行次级债731亿元。

　　业内人士表示，偿付能力逼近监管红线是上述险企发债融资的主因。上一年度的偿付能力充足率成为硬性指标，公开数据显示，2011年多家险企的偿付能力接近“偿付能力充足率100%”的监管红线，如人保健康险、国华人寿、幸福人寿、合众人寿等。

　　分析人士指出，近期基金销售、基金募集牌照对保险和资管公司放开，五大国有银行完成了保险业布局，跨行业的金融控股集团在未来会更多出现在市场上。在此背景下，新规给予了金融集团依靠综合资本实力统一发放次级债的可能，对于保险业之外净资产比较多的集团而言，获得了更多发行次级债的机会。

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