上投摩根:资金供求关系再平衡 下跌后市场不宜过度悲观

创业板连续几日大幅下挫，今日出现日线八连阴。这是由于近期市场上IPO持续加速，新股开板较以往大大提前，投资者对次新股和创业板负面情绪加剧。除此以外，由于12月PPI超预期达到5.5%，市场对于货币政策边际收紧的预期进一步强化。

上投摩根观点

从当下来看，不宜过度悲观。

首先， IPO放量确实会分流市场资金，短期影响风险偏好，但从过往经验来看，IPO节奏会相机调整。

　其次，一季度是流动性季节性宽松的时点，12月信贷投放达到1.04万亿，预计1-2月信贷投放量保持季节性放量。

此外，为了应对春节前资金需求，上周央行开始已经通过MLF和逆回购不断净投放，参照前几年经验，节前两周预计会有大量净投放。

最后，从估值上来看，创业板相对主板估值已经接近13年初，处于中性状态。市场调整后，一季度市场主线应该仍是通胀和改革预期，在超跌状态 下成长股投资价值显现。

　上投摩根目前拥有完整的公募、专户产品线，同时兼顾国内、海外市场。A股基金涵盖经典成长、均衡成长、趋势主题、哑铃和量化五大策略，真正做到灵活配置，可以适应不同的市场风格，致力于为投资者提供多元化的投资解决方案。 针对2017年A股市场，我们认为：一季度主线是通胀，可以关注有色、化工、油服设备与农业等品种。2月份可能是风格切换的一个时间窗口，届时流动性冲击告一段落，主动补库存逐步进入尾声，成长股估值趋近合理。电子、医药、计算机等行业基本面向好，相对估值有上升空间。中期看好高股息率品种。二季度开工旺季时点，虽然总需求存在较大不确定性，但PPP和建筑板块值得关注。下半年，十九大临近，改革预期可能强化，市场风险偏好大概率上升，成长股或将会有不错表现。更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金