2014年度财产险业务总结——差异化策略推高利润、保费增速稳中有降

总结财产险业务的2014年，或许可以用“成本高企”、“互联网保险异军突起”、“非车险业务快速发展”、“费率市场化改革渐行渐近”予以点睛。

保费增速稳中有降

根据保监会最新披露的数据，今年前11个月，我国产险业务原保险保费收入6452.09亿元，同比增长15.53%，比去年末的增幅略低一个百分点。其中，交强险原保险保费收入1269.98亿元，同比增长12.46%，与去年末增幅基本持平；农业保险原保险保费收入为307.91亿元，同比增长5.43%，比去年末的增幅大幅下降22个百分点。

长江证券分析师刘俊坦言，2014年产险相对而言似乎并没有太多惊喜，从2011年到2014年，保费增速稳中有降。产险尤其是非车险业务和经济周期相关度较高，近两年除农险外，传统非车险业务增长非常缓慢。在车险竞争明显加剧、非车险增长缓慢的背景下，产险近年看点不多。

目前，作为产险中一枝独大的险种，车险仍然占产险总保费收入的7成以上。众所周知，车险保费增幅下降在一定程度上与新车销量增幅回落有关。不过，据人保集团今年中报披露，一方面，财产保险分部加大与汽车厂商的合作力度，实施客户细分和差异化市场策略，深化家用车客户价值链管理，创新与团体客户的合作模式，在积极拓展新车市场的同时，深入挖掘存量业务资源，提高了机动车辆险业务的承保数量；另一方面，随着客户风险意识的提高和产品组合的深入推广，车险保全保足率和车均保额稳步上升，带动车均保费增长。

值得注意的是，虽然产险保费增速与去年基本持平，但是赔付情况却有较大好转。前11个月，产险业务赔款3298.99亿元，同比增长10.10%，在去年末增幅的基础上大幅下降22个百分点；产险公司总资产13447.10亿元，较年初增长22.90%，比去年末的增幅上升7个百分点。

综合成本屡受挑战

事实上，保费只是对产险公司考量的一个业务指标，盈利能力则是更为直接的考核因素。

据申银万国证券研究报告分析，产险承保结果具有明显的周期性，平均约为6年，目前我国财险业盈利处于周期底部。并且，我国产险业处于低水平竞争阶段，各家公司为追求保费规模不计后果地提高手续费，导致承保亏损，而投资收益仍处于较低水平，所以大量产险公司的盈利水平非常低。

上市险企中报显示，今年上半年，人保财险综合成本率为94.4%，同比上升0.8个百分点；平安产险综合成本率为94.4%，同比降低1.1个百分点；太保产险综合成本率高达99.5%，同比上升1.9个百分点。3家险企中，只有平安产险净利润同比增长，实现44.96亿元，增幅高达28.8%。与此同时，人保财险和太保产险净利润分别为84.59亿元和14.74亿元，分别同比下降6.2%和15.3%。

对此，中银国际证券分析师魏涛认为，在综合赔付率方面，平安产险和太保产险总体维持在60%左右，平安产险在赔付支出方面有更好的管理，在去年已经实现了改善且在今年进一步向好；太保产险在今年上半年较去年也有所改善。在综合费用率方面，平安产险和太保产险总体维持在35%左右，太保产险在费用支出方面有一定的优势，而平安产险则投入了更多的资源。在综合成本率方面，人保财险在承保和费用控制方面具备优势，平安产险总体上略高于人保财险，预计全年会实现低于97%的水平；太保产险一直处于上升趋势且承受较高的综合成本压力，在第三季度已经达到102%左右。

差异化策略推高利润

引人关注的是，2014年互联网财产保险业务得到快速发展。中国保险行业协会的最新统计数据显示，今年前9个月，中保协共有32家财产险会员公司开展互联网产险业务，累计互联网财产保险保费收入3453066.5万元，占财产险公司总保费收入的6.14%，其中，车险占比95.8%，非车险占比4.2%。

“公司间承保盈利水平的差异主要体现在非车险方面。”申银万国证券研究报告进一步指出，非车险成为竞争重点，近两年农险和信用保证保险发展较快，农险领域的人保财险和有关农险公司有先发优势，平安产险则借助综合金融在个人小额信贷消费保证保险方面做了创新突破，预计农险和信用保证险的综合成本率均在90%以下。

事实正是如此，上半年，人保财险农险保费收入109.43亿元，同比仅增长0.7%，在财产险总保费中占比由去年同期的9.39%降至8.28%，鉴于持续发展以大病保险为主的健康险专项业务，其意健险保费为87.32亿元，同比增长64.7%；平安产险保证险保费收入同比大幅增加74.4%至67.78亿元，在财产险总保费中占比9.84%。太保产险企财险实现保费收入35.66亿元，同比仅增长2.3%，在财产险总保费中占比由去年同期的8.23%降至7.4%。

此外，瑞银证券分析师潘洪文预测，商业车险费率市场化改革或于2015年出台，新规给予符合条件的保险公司拟定条款和费率的自主权，保险公司可根据自身运营和风险偏好进行拟定条款和费率。而刘俊则对于车险费率市场化给予短期谨慎、中长期看好的评价，他认为，车险费率市场化相对于产险而言并不能算是定价相关因子的变动，更多的是增加市场选择多样化的同时增加公司的差异性。

虽然电销和网销在一定程度上能降低公司的综合成本率，然而申银万国证券研究报告却直言：“新技术难以改善保险公司的盈利性，新的电子商务有巨大潜力提高销售、管理和理赔的效率，但是新技术也会降低进入障碍，增加市场透明度，使竞争加剧，迫使价格下降。”