险资等待超跌股补仓机会 暂不考虑成长股

近期市场持续调整，手握充足“弹药”的保险机构依然维持观望态度，目前均在耐心等待超跌股的补仓机会。上证报记者对京沪多家主流保险机构的最新调查显示，他们对后市较为一致的判断是：沪指将在2700点至3000点间区间震荡，不排除二次探底的可能性。

　　目前，一些主流保险机构的内部观点是，暂时不敢轻易补仓，但也不至于过于看空。一家大型保险机构股票投资经理对记者表示：“目前我们的权益仓位在10%以下，在前期沪指3000点左右减仓后，就没有大动过。其实眼下二次探底的信号越明确，就离补仓的时间越近，我们随时准备抄底。”

　　受访的保险机构人士对记者表示，下一步的补仓方向，一是重点锁定有业绩保证且超跌的周期股及金融股，首选上述板块中严重超跌的优质龙头股，跌得越狠的个股，越可能被纳入其股票池；二是鉴于个股操作难度加大，弱势反弹中宜买入适当规模的指数型基金，进行波段操作；三是出于保险资金的特性，暂不考虑成长股，理由是部分中小市值个股的估值相对仍然偏高，且业绩增长可能并不具备持续性。

　　保险公司和保险资产管理公司的每一个投资经理都有具体的个股品种选择权，每个投资经理有自己的判断和观点，在选股时也各有青睐。从保险机构投资经理的反馈来看，似乎险资今年以来对周期股格外看好，尤其是周期性板块中受益供给侧改革、有实质去产能兼国企改革规划的上市公司。“比如钢铁和煤炭板块，现在中央财政积极支持这两大行业去产能，重组整合势必会加快，其中就会涌现出一些投资机会，需要积极把握。”

　　而对于近日金融板块的逆势反弹，多位保险机构股票投资经理表示，其的确在近期换仓过程中，有配置金融股的举动，但更多是从提升自身防御性、避险的角度，从中小市值股票陆续切换到金融股。“一方面，金融股的估值相对合理，继续下跌的空间有限；另一方面，从国际投行报告来看，今年6月A股纳入MSCI指数的概率明显增大，权重较高的低估值蓝筹股最有可能率先入选，不排除金融板块再次出现阶段性风格转换的行情。”

　　在具体的实操战术上，受访的多数保险机构投资经理反馈，仍然维持“波段操作、高抛低吸”的策略不变。虽然保险资金作为长线投资，“买入并持有”是其最主要的操作方式，但从目前市场环境来看，这一传统操作方式难以保证保险资金实现绝对收益。“就全年行情走势的预判来看，与前两年做趋势投资所不同的是，2016年是存量博弈下的结构性行情，更宜采取波段操作、"打一枪换一个地方"的策略，耐心等待二次探底之后的加仓以及短线博弈机会。”