保险股四季如春 新兴保险企业难以撼动市场“老大哥”

央行定向降准对于保险板块产生短期催化影响。长假期间，港股通寿险板块大涨，昨日，A股保险板块高位震荡。

降准带来短期交易性机会

国庆假日期间，以港股通相关标的为标本，寿险板块3日累计上涨5.5%，带动保险板块AH价格比相应降低。

长假后首日，保险股强势震荡。中国平安A股直接开盘跳空高开，不过随后股价从3.59%开始收窄至收盘的1.11%。平安港股收报63.25港元，下跌了0.86%。平安A/H股比为1.02%。平安H股沽空金额为4.03亿元。

中国人寿A股涨幅也从1.96%直接收窄至0.04%，新华保险、中国太保均录得下跌。

国信证券分析师王继林对南都记者表示，定向降准对于股市而言，短期无疑起到催化剂的作用，特别是对于具有弹性的金融板块。从标的的投资价值而言，我们更为强调板块目前的基本面情况，也即存量信息所决定的标的性价比情况；而短期催化带来的主要是交易性机会。

王继林称，特别是从经营层面看，保险板块具备更为确定的基本面支撑，其价值更多地由存量基本面信息决定，本次定向降准的实际影响不大。

“四季度行情会沿着业绩确定性和对政策的期待展开，我们更看重保险业。”东方证券四季度投资策略称。

中国平安被机构重点持有，上半年996只基金持有中国平安。机构持仓占流通股比例创新高，达到了39.59%。中国平安成为不少公募基金的第一重仓股。

上市险企竞争力较强

“保险行业回顾保障主业，投资端目前来看并非重点。”王继林称，“参考目前上市险企5%的投资收益率假设，以9月30日十年期国债3.61%的到期收益率看，目前的利率水平已经为寿险公司创造了相当优越的环境。”

“十年国债利率高位震荡，750天移动平均国债收益率曲线于四季度触底回升。这对于保险公司来说，无疑将大幅增强公司净利润。”海通证券分析师孙婷表示。

从香港金融股的表现来看，寿险涨幅相对较高，应该和保险更为确定的基本面因素相关。但是，如果基准利率出现趋势性下降，并不利于寿险公司“利差”的获取。

“保险公司处于持续快速增长的长周期，发展空间极大。目前上市的保险公司大多拥有很好的竞争力。新入行者没有五年十年的烧钱，很难分一杯羹。BAT为代表的互联网公司，目前看来，只能在一些细分市场拥有一定的竞争力。但总体来说，目前还差得很远。”深圳一位私募基金经理对于保险股颇为看好。

值得关注的是，目前市场较为担忧快返型年金险的影响，不少保险公司推出的相关替代产品市场试销表现不错。

“明年的开门红我们预期非常乐观。134号文对于我们的开门红影响相对较小。”平安人寿一位资深人士对南都记者表示。

“各家保险公司都在吸引优质代理人。大型保险公司18年开门红代理数量和素质有明显的提升，强大的代理人销售队伍能够支持产品切换。推动新单保费持续增长。”保险行业分析师对南都记者表示。

合理应对相关政策，创新设计符合市场大众的保险产品才是保监会出台134号文件的意义，是希望市场乱象得到整治，规范销售过程中的规章制度，是交易能够最大限度处于公平的环境下。