险资介入PPP项目还没有很好的解决增信问题

今年《政府工作报告》提出，拓宽保险资金支持实体经济渠道。对此，保监会副主席陈文辉近日表示，保监会正在探索险资如何支持实体经济，比如PPP是个渠道。险资投资PPP的关键是地方政府要把PPP交易结构设计好，只要符合国家利益的都能做。

　　长江养老保险首席经济学家俞平康昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，险资参与PPP项目是风险和收益十分匹配的融资渠道，因为PPP大多是基础设施类项目，期限较长，而险资也是长期资金，并且投资收益以稳定和长期为主，因此，险资与PPP在资金和投向上十分匹配。但目前来看，虽然不同的PPP项目有不同的交易结构，但是在PPP的制度设计中，包括权责如何分配，长期的收益如何保障，在未来需要进一步明确和改进。

　　近年来，保监会积极拓宽保险资金扶持实体经济的渠道。目前已有保险机构投资PPP，如参与振兴粤东西北发展产业投资基金。

　　但实际上，从政策放开以来，险资参与PPP仍保持谨慎态度。对此，一位保险资产管理公司内部人士对《证券日报》记者表示，“险资必须要有增信，但PPP项目本质上就是风险收益共担，不允许有兜底，因此，险资扶持实体经济渠道有望进一步拓宽 专家建议完善PPP制度，导致有些项目都谈不拢。”

　　“拓宽保险资金支持实体经济渠道”是首次被政府工作报告提及。分析人士认为，这表明保险资金已经成为我国经济发展的一支重要力量，是实体经济长期资金的重要提供者。

　　在俞平康看来，险资扶持实体经济主要体现在两个方面。一方面，保险作为整个金融系统的一部分，在金融支持实体经济中，将起到更加重要的作用。如不考虑保险投资等因素，单从传统意义的角度来看，保险对于实体经济来说主要起到“平滑”的作用，使得整个社会的福利和效用最大化，这也是保险最本质的作用，有利于整个社会进行中长期生产活动的规划。

　　另一方面，由于近年来保险行业实现了迅猛的发展，规模增长飞速，险资作为资本市场的重要力量，在扶持实体经济中也起到了十分重要的作用。