国寿参股财产险净利增6倍 控股养老险亏损1.94亿

3月22日晚，中国人寿公布2010年度报告，报告期内公司归属于公司股东的净利润达人民币336.26亿元，同比仅增长2.3%。同时，年报也暴露了中国人寿本公司及其几家子公司的经营情况，其中本公司净利润336.79亿元，同比增长2.27%。中国人寿财产保险股份有限公司(下称国寿财险)净利润6.13亿元，同比增长666%。中国人寿资产管理有限公司(下称国寿资产)净利润4.93亿元，同比增长20.24%。中国人寿养老保险股份有限公司(下称国寿养老)则亏损1.94亿元。

本公司

首年期交保费同期增31.3%

年报中，中国人寿合并利润表显示，公司净利润338.11亿元，其中归属于母公司股东的净利润336.26亿元，少数股东收益1.85亿元。其中，中国人寿本公司营业收入3883.88亿元，营业支出3476.77亿元，营业利润407.11亿元。净利润则为336.79亿元，2009年同期为329.32亿元，同比增长2.27%。

值得一提地是，截至2010年底，中国人寿投资资产为13361.61亿元，同比增加1640.68亿元，同比增长14%；但受累于资本市场的波动，投资收益682.80亿元，同比仅增长8.7%。总投资收益率为5.11%，同比减少0.67个百分点。

其中，债权型投资的比例由2009年同期的49.68%降低至45.51%，股权型投资的比例由2009年同期的15.31%降低至14.66%，定期存款比例由2009年同期的29.43%提升至33.05%。

但公司已赚保费达人民币3,180.88亿元，同比增长15.6%；大大高于2009年的3.7%。另外，结构调整效果也有所体现。首年保费较2009年同期增长12.0%，首年期交保费较2009年同期增长31.3%，续期保费较2009年同期增长21.4%；首年期交保费占首年保费比重由2009年同期的25.38%提升至29.76%，意外险保费占短期险保费比重由2009年同期的50.31%提升至51.13%，续期保费收入占总保费的比重由2009年同期的38.20%提升至40.22%；新业务价值稳步提升，一年新业务价值达人民币198.39亿元，同比增长12.0%；业务承保质量持续提升，保单持续率(14个月及26个月)2分别达93.01%和87.56%；退保率3为2.31%，较2009年同期降低了0.23个百分点。

年报未公布中国人寿2010年的市场份额，但是据保监会公开数据测算，中国人寿市场份额进一步下降到31.72%，年报显示，2009年同期为36.2%。

参股公司

国寿财险净利润同增666%

虽然中国人寿本公司但对合并利润报表产生影响的还有中国人寿几家参股公司和控股公司。

根据年报资料，国寿财险净利润6.13亿元，同比增长666%。年报显示，中国人寿持有中国人寿财险40%股份，因为国寿财险为中国人寿长期股权投资，按照权益法核算，中国人寿因此获得净收益2.45亿元。

国寿资产，是2003年11月，本公司与集团公司设立的，目前中国人寿本公司拥有资产管理子公司60%权益，其余40%由集团公司拥有。2010年，国寿资产实现净利润4.93亿元，比2009年同期的4.1亿元，增长20.24%。

国寿养老，是2007年1月，中国人寿本公司与集团公司和资产管理子公司设立目前，中国人寿本公司、集团公司、资产管理子公司和中诚信托投资有限责任公司的出资分别占注册资本的87.4%、6.0%、4.8%和1.8%。2010年，国寿养老亏损1.94亿元；而去年同期亏损1.16亿元。

除此之外，2005年11月30日，国寿资产还出资港币30百万元在中国香港设立中国人寿资产管理(香港)有限公司(以下简称“资产管理香港子公司”)。目前，国寿资产、中国人寿保险(海外)股份有限公司和富兰克林邓普顿战略投资公司分别持有50%、24%和26%的股权。

年报显示，国寿资产和国寿养老、资产管理香港子公司均为中国人寿控股子公司，对子公司的投资，在公司个别财务报表中按照成本法确定的金额列示，被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为投资收益计入当期损益。在编制合并财务报表时按权益法调整后进行合并。

但中国人寿年报并未给出以上几家公司对合并利润的贡献。但是我们注意到，年报利润表分析中投资收益中专门提到其他业务收入同比增长4.5%，主要原因是资产管理子公司的委托投资管理费收入增加。