股市震荡走跌　投连险收益降低

华宝证券日前发布的数据显示，2011年投连险账户整体平均收益率为-11.37%，较2010年0.85%的账户整体平均收益水平相距甚远。

2011年股市震荡走跌，不少保险公司尤其是尚未开展投连险业务的保险公司开始跃跃欲试，期待抄底建仓。泰康人寿、太平人寿等虽然已是经营投连险业务的老将，但旗下专业养老险公司也在2011年积极申报投连险账户，意图独立运营。

华宝证券数据显示，截至2011年底，市场上共有180只投连险账户(不含2011年年中新增账户和2011年保监会新批准设立账户)。2011年新上市且开始运营公布净值的投连险账户共计6只。此外，还有31只新账户成立申请通过了保监会批复，但尚未开始运营披露净值。

从各保险公司的账户规模来看，最早开展保险理财产品的平安人寿以绝对优势居首，账户规模合计达400.5亿元；泰康人寿凭借其口碑甚好的投资收益水平，在账户规模排行中居次，规模合计160.5亿元；一直主攻投连险业务的信诚人寿，在账户规模排行中位列第三，是外资保险公司中投连险规模最大的公司，规模合计54.58亿元。

华宝证券根据不同的风险收益结构，将国内现有的投连险品种进行了两级分类。其中，一级分类有五类，分别是指数型、激进型、混合型、债券型和货币型。2011年度各类投连险账户平均累计回报率前三位分别为：仅投资于货币市场货币型投连险，收益率为3.12%；仅投资债券和货币市场的全债型投连险，收益率为0.56%；投资股票基金比例为20%以下的增强债券型投连险，收益率为-1.77%。采取指数化策略投资的指数型投连险收益率最低，为-23.28%。

华宝证券表示，180只投连险账户中有39只账户实现正收益。其中，24只货币型账户全线飘红，取得3.12%的平均年度回报率，高于2010年1.34%的收益表现。其中，泰康货币避险型投连险收益最高，为4.60%，其次为平安货币的3.96%，平安保证收益账户排名第三，且最近5年累计回报率达20.05%。

2011年5月，保监会相继发布《变额年金保险管理暂行办法》和《关于开展变额年金保险试点的通知》，至此，中国变额年金产品的发展序幕被正式拉开。

2011年6月17日，金盛人寿推出了首款内部组合对冲管理模式变额年金“保得盈”。7月22日，中美联泰大都会推出了首款固定乘数平衡管理模式变额年金“步步稳赢”。9月20日，华泰人寿三个变额年金账户尊享型、智慧型和远见型获保监会批复，但具体产品尚没有推出市场。

万能险、投连险和分红险，三者长期以来构成了投资类保险的阵容，变额年金的推出为投资型保险开辟了一条新的道路。华宝证券表示，鉴于中国老龄化趋势，变额年金保险未来在中国的发展潜力会很大。从目前来看，金盛和谐账户与稳赢账户自成立以来分别达到了-4.05%和-5.91%的回报率，显著跑赢同期HS300指数。