融资如何寻出路

细数保险公司补充资本金的渠道，最为常见的当属股东注资、上市融资、发行次级债三个渠道。其中，次级债是目前国内保险公司最常用的缓解资本金压力的渠道。国外成熟保险市场中，保险公司发行次级债也是最为常用的补充资本金的方式。追其原因不外乎相较股东注资、上市融资等募集资金的方式，成本也低廉，最为主要的是效率更快，可以及时补充偿付能力充足率。

中国人寿保险股份有限公司副总裁刘家德曾表示，解决险企偿付能力的融资方式可以有多种选择，有对外的股权融资，也有债务融资。当前资本市场状况以及内外部监管审批的流程，客观上不支持险企通过股权融资的方式来增补资本金。相比较而言，发行次级定期债务显得更为便捷、高效。次级债审批所涉及的监管部门少，审批的流程比较短。另外它可以起到快速增补附属资本的作用。

近日的一纸政令似乎改变了国内险企争先发债的局面。10月下旬，保监会发布实施《保险公司次级定期债务管理办法》，进一步提高了险企发债的门槛。新办法增加了“开业超过3年”的募集条件，对募集规模的上限由不超过上年末净资产的100％降低到50％，明确了“两年内未受到重大行政处罚”的具体标准。

上半年，人保财险通过发行50亿元次级债，将其偿付能力充足率从去年年底的115％大幅提升至159％，也是自2007年底以来首度回升至150％以上。

6月，在偿付能力充足率已逼近监管红线的形势下，中国平安6月向平安产险注资50亿元，至此，平安产险资本金增至170亿元。

7月底，保监会发布公告，同意国寿财险注册资本变更为80亿元人民币，在增资40亿元后，国寿集团和国寿股份分别占比60％和40％。

8月底，中国太保董事会决议﹐今年年底前太平洋产险将从5家股东获得超过56亿元的资本金注入，增资完成后其总股本将变更为95亿股。

9月5日，保监会网站公布了《关于安邦财产保险股份有限公司变更注册资本的批复》，同意安邦财险增资至120亿元。

据业内估算，如以财险业15％的平均增速预测，未来10年财险公司的资本金缺口将达4000亿元以上。

保监会数据显示，截至2011年7月末，人保财险的市场份额为37.15％，虽然保持排名第一，但也小幅下滑。“要保持市场份额，公司未来肯定还需要进一步融资，不过今年集团一旦整体上市，这个问题就很好解决了。”人保财险内部人士表示。