保险公司投资策略灵活　瞄准生物医药股

在4月份地产调控政策陆续出台、融资融券和股指期货相继上线交易以及通胀预期开始加大的背景下，保险公司的投资策略变得更为灵活。综合这些来自保险资产管理公司的信息，未来一段时间，包括医药生物在内的行业将是其未来重点考虑配置的股票。

从行业基本面上看，随着基本药物制度落实范围的持续扩大，医药行业今年上半年的整体业绩增长得到保证。其中化学原料药的业绩有望持续一季度的回升态势，而生物制药则进入内生性平稳增长阶段，同时，上半年中药材的价格普涨将对不少中药企业的利润形成压力。数据显示，医药板块2010年一季度营业收入增长23％，净利润增长55％，同时营业利润率有所提升。分析人士对医药行业今年全年的业绩比较乐观，今年医药行业业绩继续受益医改推进，预期营业收入增速有望超过20％，而净利润增速还将高于收入增速。截至目前，145家医药生物类上市公司中，已有40家公司发布了今年中期的业绩预告，其中25家上市公司业绩预增，6家上市公司业绩预减，5家上市公司业绩续盈，4家上市公司续亏。

公开市场数据显示，继去年四季度小幅减仓后，保险机构在今年一季度合计持股约56.07亿股，比2009年第四季度的59.05亿股减少2.98亿股，减少幅度为5.04％。另据券商投资报告，保险资金今年一季度持股市值约为782亿，比2009年第四季度减少144.63％。报告显示，保险资金在2010年一季度加大了减持力度，持仓市值下降至2009年二季度以来的最低水平，大幅减持了金融股，较好地回避了风险。

据显示，险资一季度重仓持有医药生物证券数量25只，与去年四季度相比，重仓该行业证券数量增加了7只；险资持有公司数占行业内公司总数比例也由去年底的12.33％，跃升至今年一季度末的17.12％，提升4.79个百分点。

具体来看，包括华北制药、太龙药业在内的11只医药生物股票得到险资的最新进驻。华北制药是险资进驻规模最大的一家企业，该股一季报显示，中国人寿保险股份有限公司以1350.53万股的新进持股量，稳居华北制药第二大流通股股东宝座，持股数占流通股的比例达1.31％；持股市值15747.21万元。此外，中国人寿保险（集团）公司大手笔新进太龙药业、新和成，持股量分别为422.84万股、375.5万股；中国太平洋人寿保险股份有限公司新进桂林三金343.26万股，新华人寿保险股份有限公司新进同仁堂304.35万股。

值得注意的是，复星医药是险资一季度增仓规模最大的医药生物股。据复星医药截止5月4日披露的前10大股东名单显示，公司第三大股东为中国人寿保险股份有限公司，新进1864.19万股，持股占流通股比例1.47％；公司第四大股东为新华人寿保险股份有限公司，增仓612.26万股至1827.4万股，持股占流通股比例1.44％。

同样，随着市场的逐步探底，险资也会把目光投向成长性较高的低估值医药生物股。

市场研究中心统计数据，有15只险资非重仓的医药生物股，其最新动态市盈率低于40倍，且这些股票业绩成长性较好。浙江医药截至昨日的动态市盈率为10.36倍，在险资非重仓的医药生物股中估值最低。该公司2009年报实现营业收入同比增加11.24％，净利润同比增加24.79％；今年一季度营业收入和净利润同比分别增长60.98％、191.75％；预计公司主导产品维生素E产销量较去年同期有较大幅度的增长，上半年累计净利润增长50％以上。此外，星湖科技、健康元、升华拜克三只医药生物股动态市盈率不足25倍。