宏观经济策略已成定局

备受关注的中央经济工作会议已于12月7日闭幕,随着会议对2010年宏观经济基调的确定,保险资金正积极地为来年的投资寻找新的机会。经济复苏下的股市、加息预期下的债市,保险资金将如何选择？为此,《每日经济新闻》对保险公司投资人士进行了采访。

股市关注振兴板块

刚刚闭幕的中央经济工作会议对明年宏观经济政策的定调是“继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”,这从政策层面上稳定了市场的信心。

“政策面的稳定和宏观经济的向好基本能保证明年一季度的股市”,一家大型保险资产公司的投资人士对记者说,但目前推动股市上涨的动力偏弱,所以明年的布局仍需谨慎。

中央经济工作会议明确指出了刺激消费和产业结构调整两大主线,对此,上述人士分析认为,明年应关注电器、食品、商业百货等消费类板块,同时银行、钢铁、煤炭等板块也具有估值或业绩优势。

在通胀预期下,加息预期也日益强烈。有市场分析人士在接受记者采访时指出,明年整个市场的货币供给可能会出现下降。

“现在初步预计明年二季度后,股市调整压力将重新显现。如果信贷收紧,我们会根据资金的性质调整仓位:一些可用于长期投资的资金回旋余地大,可以适时进场抄底,静待下一个经济周期;一些短期投资的资金我们将会采取更加谨慎的策略,在风险可控的情况下做一些波段性的交易。”一位保险公司高管对记者说。

债市更关注短期

债券的收益与利率密切相关,债市也一直都是保险投资的主要市场,在加息预期强烈的情况下,保险资金会不会大规模转战债市呢？

“我们会考虑把新增的保费适当倾斜于债券”,一位保险公司的投资高管对记者表示,“加息的确可以提高债券的收益,但是对于保险资金的收益来说却是一把双刃剑:一方面,市场上的债券收益率会上升,但是另一方面,保险公司以前持有的债券收益就会相对下跌。”

“在加息预期加强的情况下,我们一般会调整策略,购买一些短期的债券,使未来有更大的机会寻求更好的收益。”上述高管表示。

在债券的信用利差方面,在经济形势大好的情况下,AAA级企业债和AA级企业债对于投资者来说不会有太大的差别,但是一旦外部环境发生了变化,少一个评级就代表多一分风险。“目前市场预计明年银行的信贷额度将收紧,也就是说信用评级差的企业贷款将会更加困难,所以我们明年可能更倾向于购买评级高的债券。”上述高管说。