09年国寿净利润可观

4月7日晚，首份新会计准则下保险公司年报披露。中国人寿2009年年报显示，2009年，中国人寿实现净利润328.81亿元，同比增长71.8%，基本每股收益0.49元。董事会建议向全体股东派发现金股利人民币0.70元/股，共计人民币197.85亿元，尚待6月4日年度股东大会的批准。

按照中国人寿管理层的解释，2009年净利润的大增，主要来自于资本市场向好，投资收益的增加。

2009年，中国人寿实现投资收益628.07亿元，总投资收益率为5.78%。2009年，中国人寿大幅提高股票和基金的投资比例，减少债券投资，截至2009年底，中国人寿投资资产为11720.93亿元，较2008年同期增长25%，其中债权型投资比例由2008年同期的61.43%降至49.68%，股权型投资比例由2008年同期的8.01%提升至15.31%。

由于股票市场向好，交易类股票和基金浮盈增加和债券市场走低导致的交易类债券市值降低，截至2009年12月31日，中国人寿股权型投资公允价值变动为18.84亿元，而2008年为-85.91亿元；债权型投资公允价值变动为-2.48亿元，2008年为2.75亿元。

新会计准则下折现率、死亡率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设的变化所带来的责任准备金的变动也给利润增长做出了贡献。年报显示，会计估计变更使中国人寿2009年12月31日减少寿险责任准备金80.2亿元、长期健康险责任准备金6500万元，增加税前利润合计80.85亿元。

截至2009年底，中国人寿实现营业收入3420.26亿元，同比增长9.3%，总资产为12262.57亿元，同比增长24.2%，内含价值为2852.29亿元，同比增长18.8%。

内含价值的增长显示出业务结构调整的成效。2009年，中国人寿首年期交保费占长险首年保费比重由2008年同期的21.39%提升至25.42%，10年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重由2008年同期的38.32%提升至49.71%，意外险保费占短期险保费比重由2008年同期的47.19%提升至50.31%。

业务结构调整在个险保费增长和团险业务大幅下滑上得以显现。2009年，中国人寿的个人业务已赚保费同比增长3.8%，而团体业务已赚保费同比下降44.2%。

在赔付支出中，个人业务和团体业务的赔付支出都呈现一定程度的减少，其中，个人业务赔付支出同比下降19.7%，其原因被管理层解释为集中满期给付的减少；团体业务赔付支出同比下降12.7%，原因在于产品结构调整导致团体业务规模下降。而短险业务却因业务增长带来了4.9%的赔付支出增加。

无论个人业务还是团体业务，都在利润总额上获得增长，其根本原因仍是资本市场向好带来的投资收益增加。其中个人业务利润总额同比增长108.5%，团体业务利润总额同比增长476.5%。

但是，因2009年多家公司都看重了短险市场这块蛋糕，市场竞争的加剧导致中国人寿短险业务利润总额同比下降了29.5%。

展望2010年，中国人寿管理层表示，将持续加大结构调整力度，着力提升城区市场竞争能力，计划保费收入增长5%以上。但管理层也坦承，未来在保持业务稳定增长的前提下进一步调整优化业务结构的难度加大，如果行业保持较快的发展速度，为确保市场优势地位，中国人寿可能适当加快业务发展步伐，这对优化业务结构、提升盈利水平带来一定的压力。