2016年第4季度A股市场整体呈现震荡格局，前期在基本面复苏支撑下指数上涨。风格上以大盘蓝筹、周期相关等行业为主。而11月底前后市场出现了回调，整个12月在下行趋势中。但是我们认为中国经济的基本面在第四季度是没有问题的，市场的波动来自资金面的扰动，部分来自于债券市场调整的传导。该回调应该是短期的，不会是本轮反弹的终点，在基本面出现明确向下信号之前，我们认为A股的反弹将持续。黄金类资产在美国大选前表现强劲，黄金价格以及金银相关的股票均出现一定幅度的上涨。但是特朗普当选之后该事件驱动因素消失，黄金回到美国经济基本面驱动的模式中。而美国经济在第4季度复苏依然强劲，所以黄金在美国大选之后处于筑底过程中。尤其在12月中旬美联储加息落地前后，金价见到了短期的低点。操作上，我们在大选之后适当降低了黄金类股票的仓位，避免了净值过快的回撤。

　2016年业绩在同类产品中排名第3

　四季度国内经济持续复苏，通胀有所上行；货币政策略有收紧，市场无风险利率大幅反弹导致债券市场快速下跌；股市受益于经济复苏盈利改善，同时估值相对其他大类资产偏低，因此表现相对较好，四季度上证指数小幅上涨3.29%。

　我们认为在经济复苏、盈利改善的背景下，股票资产仍然具有较强的相对吸引力，因此在四季度总体维持了较高的仓位，并结合利率波动、政策变化进行了微调；个股方面则仍从再融资主题中精选发展前景和业绩增长确定性高、估值相对较低的个股进行配置。在后续的基金操作中，我们仍将结合自上而下和自下而上的研究方法，从再融资主题中精选行业和个股，争取为投资者获得较好的投资收益。

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　2016年业绩在同类产品中排名第4

　四季度A股市场先扬后抑，前两个月受益于宏观经济回暖和资产配置需求，蓝筹股带领市场上涨。12月份受全球无风险利率上升影响，资金面紧张，市场回调。本基金看好市场投资机会，保持了较高仓位，重点配置了消费、TMT、券商、农林牧渔等行业股票。展望2017年一季度，A股在大类资产中仍然具有较高的配置价值，本基金持仓将以具有国家比较优势的行业股票为主，力争获得持续稳定的超额回报。

　四季度国内经济持续复苏，通胀有所上行；货币政策略有收紧，市场无风险利率大幅反弹导致债券市场快速下跌；股市受益于经济复苏盈利改善，同时估值相对其他大类资产偏低，因此表现相对较好，四季度上证指数小幅上涨3.29%。

　我们认为在经济复苏、盈利改善的背景下，股票资产仍然具有较强的相对吸引力，因此在四季度总体维持了较高的仓位，并结合利率波动、政策变化进行了微调；个股方面重点配置了具备长期成长空间的新能源汽车等相关子行业。在后续的基金操作中，我们仍将结合自上而下和自下而上的研究方法，从清洁能源主题中精选优质行业和个股，争取为投资者获得较好的投资收益。

　2016年下半年业绩排名同类产品第17

　四季度港股市场震荡回调，美国大选的意外结果和全球无风险利率上升，使得资金流出新兴市场股市。本基金认为港股相比A股具有更好的风险收益比，持仓以港股为主，重点配置了TMT、医药、消费、金融等行业股票。展望一季度，美国新总统将于1月20日宣誓就职，基建、减税等政策如何实施具有较大不确定性，为全球股市带来波动风险。本基金持仓将以持续稳定增长的行业股票为主，力争获得持续稳定的超额回报。

　温馨提示：本文不作为任何法律文件，内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人过往业绩不代表其未来表现。市场有风险，投资需谨慎。 更多>> 前海开源旗下牛基 基金代码基金名称近一年收益费率操作001302前海开源金银珠宝16.84%1.50%0.60%000916前海开源股息率114.2%1.50%0.60%001986前海开源人工智能0%1.50%0.60%000788前海开源中国成长-1.09%1.50%0.60%扫描下方二维码，关注基金