近日，美国银行将百思买的评级从“中性”下调至“跑输大盘”。该行预计，这家全球知名家用电器和电子产品零售商在近期和中期实现盈利增长的过程中，将充满挑战。百思买的评级遭下调，主要是由于公司在假日购物季销售状况不佳。

每年的感恩节到圣诞节假期是美国传统的假日购物季。消费者通常会在购物季“血拼”。对于零售商而言，假日购物季是一年中盈利的关键，四季度历来都是零售商一年中销售最强劲的时期。然而今年通胀居高不下、利率不断飙升、负债沉重，消费者继续勒紧裤腰带过日子，美国零售商的业绩恐怕很难大幅改善。

在通胀飙升、经济衰退担忧加剧的背景下，标普500零售指数2022年迄今已经下跌约30%。受假日购物季业绩不佳影响，零售股很难在年底摆脱低迷。最近，非必需消费品行业看跌期权的交易量飙升，投资者正在加大做空该行业。

美国消费出现疲态的主要原因是通货膨胀维持在高位，物价持续上涨。美国是典型的消费拉动型经济，美国经济增长的70%来自于消费。今年以来，美国通货膨胀高企，加上收入增长的放缓，家庭债务水平持续升高，抑制了消费增长。密歇根大学日前发布的调查数据显示，11月份美国消费者信心指数环比下降5.2%，同比下降15.7%。消费者“只逛不买”越来越普遍，低收入人群更是“压力山大”。这种情况在假日购物季也没能逆转。

据媒体报道，与往年相比，线下门店看起来不够热闹，但折扣店和打折商品异常受欢迎。网购方面，今年“黑色星期五”的网络销售战绩不俗，好于市场预期，但细算下来情况却并不乐观。销售额是涨了，但依旧“跑不赢”通胀。剔除通胀因素后，实际销售额很可能还在下降。

对于今年的假日购物季，美国多家零售巨头都作出了“佛系”表态。沃尔玛、塔吉特和亚马逊等都表示，食品和汽油价格上涨让家庭预算吃紧，消费者的消费行为有所减少。沃尔玛首席财务官更是直言，随着家庭储蓄减少，很多低收入美国人难以支付生活必需品，因此更不太会消耗储蓄来购买非必要商品。

在高通胀和经济衰退阴霾下，美国消费者信心颓靡不振，消费放缓已成定局。这次，即便是在传统上一直表现强劲的假日消费季，消费者也当不了美国零售商的“救星”了。