随着瑞士央行、瑞典央行相继降息，全球发达经济体降息大幕拉开，日本央行却处于一种“走钢丝”的艰难处境。面对日债收益率飙升、日元贬值、经济疲弱等多重挑战，日本央行的政策决策变得异常困难。

日本央行一方面需要维持通胀势头，另一方面又要防止日元过度贬值。日元贬值导致进口成本上升，给日本家庭带来不小伤害，因此日本央行行长植田和男一直在释放“鹰”派信号。然而，随着日本股市屡创新高、经济数据疲软，一旦日本央行稍有不慎加息，金融市场震荡和经济衰退可能随之而来。

近期，日本长期国债收益率急剧攀升。日本10年期国债收益率升至0.975%，为2013年以来最高水平，而20年至30年期国债收益率也达到10年来的高点。国债收益率波动大多反映了投资者对货币政策和财政政策的担忧加重。日本央行在5月13日的国债购买操作中缩减了规模，这是自3月以来首次缩减购买国债规模。随着长期国债收益率不断攀升，日本央行再度加息的压力不断增加，然而日元贬值问题却让加息时机选择更加困难。

日本央行今年年初结束了8年的负利率政策，但日元对美元汇率却持续贬值，刷新历史低点。日元贬值导致日本实际工资收入下降，对政府推动加薪、刺激消费、避免通缩构成挑战。另一方面，日元贬值对出口和旅游业带来好处，制造业出口竞争力增强，外国游客增多。

日本央行面临多重压力，货币政策决策异常艰难。尽管利率期货合约显示交易商预期日本央行可能在7月上调基准利率，但随着日元贬值、长期国债收益率攀升、通胀数据高企，加息之路岌岌可危。许多交易商预计，日本央行可能在6月会议上宣布更大范围的削减购债规模，以缓解当前局面。随着各种因素交织，日本央行将在未来的政策决策中面临更多挑战和困难。