截至1月20日，上证指数收市报3123.14点，全周涨0.3%；深证成指收市报9906.14点，全周跌1.0%。

上周大盘先抑后扬，受经济数据较好市场企稳等，大盘股延续表现超越中小股票，市场偏好整体仍在收敛中，周五TMT为代表的成长股超跌反弹有所表现，成长股股价修正和大盘股上涨后，总体趋向于均衡。

上周央行净投放8560亿元，前半周资金较为紧张， R007加权上行134bps至4.71%。利率债方面，10y国债上行5bps至3.25%，10y国开债上行5bps至3.81%。中短票据方面，3y AA中票上行7bps至4.37%。企债方面，5y AA城投上行15bps至4.65%。

　农银汇理观点

2-3月是全年市场环境相对较好的时点，市场机会来自于利率、汇率阶段性稳定，经济数据真空期无法证伪，以及企业盈利高点的支撑。具体来看：1）央行上周定向提供了“临时流动性便利（TLF）”，对于稳定资金面起到了较好的作用。2）特朗普交易阶段性缓释，美元回落，人民币走强，汇率压力降低。3）12月经济数据公布，基本面继续好转，2季度前经济压力不大。结构上，主要看好金融板块、涨价链条（石化、化纤）、成长中估值和业绩匹配度高的个股。

资金紧张带动收益率上行。央行通过TLF提供流动性，并不是宽松，其目的是平稳过渡节前的流动性紧张。节后的流动性紧张可能会延续，且在企业主动补库带动下，实体融资较旺盛，1月的社融数据有可能超预期。节前一周收益率可能较平稳，短期继续对债市持谨慎态度。

更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金