证监会近日就《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定(征求意见稿)》公开征求意见,要求基金投资顾问机构坚持长期投资理念;证监会主席易会满表示,将继续大力发展权益类基金,为各类机构投资者入市创造更有利的制度环境;证监会最近召开2023年机构监管工作会议,强调继续壮大长期专业投资力量。这些信号表明,投资端改革新举措将很快出台。专家指出,我国居民财富不断增长,资产配置结构日益多样化,对资本市场提升服务能力有更高要求。为此,一系列政策举措有望出台,包括提供真实透明的上市公司,强化长期投资、价值投资,促进投融资动态平衡,以更好地促进投融资协调发展,满足居民多元化金融服务需求。
为市场提供真实透明的上市公司是投资者有效投资的基础,也是对投资者最好的保护。在全面注册制下,上市公司的质量将由投资者自行判断。然而,上市公司的真实透明性仍然是监管者需密切关注的问题。近年来,随着上市公司数量的增加,上市公司质量有了明显改善,体现在出清效率提高、规范运作和治理水平明显提升,高质量发展基础更加牢固。具体来看,A股上市公司数量不断增加,超过4000家、5000家整数关口。同时,在引入优质公司的同时,促进优胜劣汰的效果正加速显现。据统计,自实施退市新规以来,已有123家公司退市,其中强制退市达102家,强制退市公司数量超过近30年的总和,清理了大量绩差“钉子户”。
上市公司治理也有较大改善。一方面,一系列制度短板得到补齐,上市公司治理制度约束进一步健全。另一方面,存量风险得到平稳有序化解,如高比例质押的上市公司家数已显著减少,违规占用担保问题得到有效治理。监管部门表示,将着力完善长效化综合监管机制,持续提高信息披露质量,从严惩治财务造假、大股东违规占用等行为,推动上市公司提升治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力。
推动长期投资理念落地生根,需要在投资端持续努力。监管部门正引导行业机构实施长期考核,如《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定(征求意见稿)》就对长期投资理念予以倡导。在投资端方面,规定要求基金投资顾问机构坚持长期投资,并有效控制基金组合策略的换手率。在顾问服务方面,规定细化了基金投资顾问机构的持续注意义务,引导投资者树立长期、科学的投资理念。在激励考核方面,明确要规避可能存在利益冲突的安排,避免短期交易冲动。
促进投融资动态平衡是提高居民财富入市积极性的关键。证监会积极推动中长期资金入市,扩大中长期资金参与注册制改革的范围,支持更多机构加大权益类资产配置。监管部门表示,将进一步推动公募基金行业“总量提升、结构优化”,支持证券基金期货私募资管产品稳健发展,引导私募证券投资基金规范发展。随着资本市场对外开放程度的加深,以及国内政策的持续支持,国内外机构资金有望增加对权益类资产的配置。同时,加强横向协同,健全税收、会计等配套制度机制,为各类机构投资者入市创造更加有利的制度环境。
综上所述,深化投融资改革、促进资本市场健康发展是当前的重要任务。监管部门将继续引导行业机构实施长期考核,推动长期投资理念落地生根,为投资者带来长期稳健收益。同时,不仅需要在融资端提高质量,还需在投资端持续努力,推动长期投资、价值投资理念落地生根、开花结果。行业机构应以客户为中心,不断提升专业能力和服务水平,实现行业自身发展与客户价值增长的共同提升、共同进步。