华宝兴业基金任志强：权益市场吸引力上升关注四条主线

从大类资产配置角度看，2017年权益市场的吸引力在上升。在债券、股票、商品、房地产等几大类资产中，房价2016年上涨幅度较大，房地产政策也已经发生一些变化，2017年由于政策变化和居民短期加杠杆能力受限，流入房地产的资金一定程度上可能被挤压；大宗商品价格2016年涨幅也比较大，2017年的吸引力降低，而且商品市场本身不是个非常大众化的市场；债券市场目前处于调整之中，如果调整比较充分的话，2017年可能还是比较好的投资品种，但因为绝对收益率比较低，难以获取高收益；有可能获取比较高收益的只有权益市场了。

2017年配置方向上，有四条主线值得关注：第一条主线是增量资金资产配置思路。目前看社保资金、保险资金、银行资管、QFII等机构资金是主要的增量资金，这些资金偏好稳健的投资品种，如高股息、低估值、行业格局稳定的公司以及确定性成长的公司；第二条主线是精选成长股，精选那些业绩增长确定性强、所在行业发展前景广阔、所在行业竞争格局比较好，同时估值又比较合理的公司；第三条主线是改革方向的突破，如国企改革等；最后一条主线是周期盈利复苏、行业库存低、需求稳定且行业集中度上升的细分子行业的龙头，这些公司的盈利修复更有可能具备持续性。

兴全基金董承非：上半年更看好周期股下半年成长股回归

今年上半年中国的宏观经济层面各项指标都可能会相对乐观，实体经济恢复等微观层面的数据也可能会较现在出现一定的反弹。2016年末泥沙俱下式的下跌，使得A股市场的整体估值进一步压缩，也使得市场出现一定的估值性机会，但需要进一步观察以及对投资标的的仔细筛选。

市场风格可以粗略分为价值、周期和成长三个板块。2016年成长股跌得相对更厉害，其实更多是市场对之前过高的估值的一种回归。而价值板块在2016年的表现相对较好，主要原因就是之前的估值很低，同时加上新增资金的利好作用。上述现象在2017年可能难以为继。价值股的最大劣势就是涨幅空间相对有限，同时上述新增资金的边际效应在递减，保险公司以及银行委外资金都会受到限制。另外，新股收益的日益下滑也会使得这部分资金逐渐呈现兴趣下降的态势，因此，2017年价值板块的表现可能稍逊于2016年。上半年更看好周期性的行业，尤其是后周期行业板块。周期股板块的业绩盈利改善相对较为确定，尤其是部分龙头公司。虽然宏观需求角度上没有明确的拉力，但从微观角度来看，竞争格局的好转以及企业家的心态都有利于公司盈利的恢复和改善。而当下半年市场风格发生转变之后，则建议将视线重新回归到成长股。

南方基金史博：在震荡慢牛中寻找确定性机遇

站在目前点位去看2017年，我更倾向于乐观，认为2017年震荡慢牛可期。市场有可以乐观的理由，第一，当前经济企稳和企业盈利恢复的基本面改善趋势暂时没有拐头迹象，对权益市场偏利好；第二，风险溢价应处于稳定，中国经济企稳，决策层对经济有较强控制力，人民币汇率将结束2016年的大幅贬值回归平稳，毕竟贬值压力释放较为充分；综合来看，A股将维持震荡走势，预计中枢很可能是往上的。

今年风险点在于通胀压力，若只考虑国内情况，央行是有较强的货币政策独立性和自主性的，但美国的经济复兴计划可能导致海外无风险利率快速回升，进而给国内带来过大的上行压力。“黑天鹅”主要是全球债券利率上升超预期，以及民粹主义继续在法国、德国大选中发酵，国际贸易体系将被打乱，还可能进一步影响全球金融系统的稳定。因此，对今年A股市场也不能过度乐观，指望大牛市轻松挣钱可能是非常不现实的。前几年我就指出过，上市公司ROE在10%左右，如果股市每年上涨10%是较合理的，既不透支，也不会反应滞后。

投资是一场马拉松式的长跑，不是百米冲刺，而是考验耐久力和拼搏精神，以及根据市场节奏及时调整应对，一刻都不能松懈。2017年，我们将继续保持稳健风格，在震荡慢牛中寻求确定性机遇，为投资者带来稳健回报。更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金